Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Комментарии Аналитика Экспертиза Интервью Бизнес Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Пандемия коронавируса приостановила избирательную кампанию в Демократической партии США. Уже не состоялись два раунда мартовских праймериз (в Огайо и Джорджии), еще девять штатов перенесли их с апреля-мая на июнь. Тем не менее, фаворит в Демократическом лагере определился достаточно уверенно: Джо Байден после трех мартовских супервторников имеет 1210 мандатов делегатов партийного съезда, который соберется в июле (если коронавирус не помешает) в Милуоки, чтобы назвать имя своего кандидата в президенты США. У Берни Сандерса на 309 мандатов меньше, и, если не произойдет чего-то чрезвычайного, не сможет догнать Байдена.

Бизнес

21 мая РБК получил иск от компании «Роснефть» с требованием взыскать 43 млрд руб. в качестве репутационного вреда. Поводом стал заголовок статьи о том, что ЧОП «РН-Охрана-Рязань», принадлежащий госкомпании «Росзарубежнефть», получил долю в Национальном нефтяном консорциуме (ННК), которому принадлежат активы в Венесуэле. «Роснефть» утверждает, что издание спровоцировало «волну дезинформации» в СМИ, которая нанесла ей существенный материальный ущерб.

Интервью

Текстовая расшифровка беседы Школы гражданского просвещения (признана Минюстом организацией, выполняющей функции иностранного агента) с президентом Центра политических технологий Борисом Макаренко на тему «Мы выбираем, нас выбирают - как это часто не совпадает».

Колонка экономиста

Видео

Аналитика

01.12.2014 | Марина Войтенко

«Игла» надломилась

27 ноября ОПЕК на своем 166-ом заседании приняла решение сохранить квоты добычи сырой нефти, установленные еще в декабре 2011 года (30 млн. баррелей в сутки). Сделано это, как подчеркнуто в официальном заявлении нефтекартеля, «в интересах восстановления равновесия на рынке», поскольку «стабильные цены – на уровне, который не мешает глобальному экономическому росту, но одновременно позволяет производителям зарабатывать достаточную прибыль и инвестировать в удовлетворение будущего спроса, - жизненно необходимы для удовлетворения мирового экономического благополучия».

В условиях сохраняющегося избыточного предложения (по разным оценкам, оно в последние полгода превышает спрос на 0,8-1,8 млн. барр./сутки) мировой рынок нефти отреагировал предсказуемо: Brent в день заседания ОПЕК сначала спикировал до $71,3 за баррель, затем скорректировался выше $73, но закончил неделю на уровне около $70 за баррель (WTI упал до $65,99). Среднесрочные прогнозы аналитиков пересматриваются: большая часть исходит из того, что коридор ценовых колебаний в перспективе 3-5 лет будет составлять $70-90 за баррель. Причем в ближайшие недели тренд станет определяться способностью котировок «пробить» уровень $75, волатильность рынка при этом усилится, а аппетит к спекулятивным играм с поставочными фьючерсами будет оставаться заложником динамики курса доллара (желания рисковать при растущем «американце» не добавляется).

За охлаждением ценовой конъюнктуры[1] многие эксперты склонны видеть «фундаментальный рыночный сдвиг» – картель нефтедобывающих стран больше не способен выполнять функцию балансирования спроса и предложения. В ценовой войне всех против всех, развернувшейся в последние месяцы, никто не хотел уступать: снижение добычи автоматически означало бы потерю доли рынка. Немалое число аналитиков по-прежнему усматривают в сложившейся ситуации геополитически окрашенную «схватку» традиционной нефти со сланцами. Другие же уверены, что имеет место очередная «очистка» (происходит каждые 15-20 лет) мировой нефтедобычи от мало- или вовсе нерентабельных проектов при ценах в $70-80 за баррель. Суть еще одной экспертной позиции сводится к тому, что потери гарантированы всем участникам «большой нефтяной игры», которая в конечном счете закончится вничью – мировой рынок найдет новый механизм саморегулирования.

Примечательно, что текущая ситуация добавляет аргументов всем этим точкам зрения. Сланцевая «революция» в США уже вывела внутреннюю добычу до почти 9 млн. барр/сутки, позволив сократить импорт нефти из стран ОПЕК на 40% (до 2,9 млн. барр/сутки – самого низкого показателя с мая 1985 года). Останавливаться Штаты не собираются, так как удешевление энергоносителей – весьма существенный стимул к восстановлению и росту экономики.

В то же время, мировые нефтяные гранды, по данным инвестиционной группы CarlyleInternationalEnergyPartners, уже выставили на продажу активы на $300 млрд. (только BP и Shell на общую сумму в $60 млрд.), закрывая или приостанавливая ряд мегапроектов[2]. Эта тенденция уже коснулась и России. При $80 за баррель нерентабельными оказываются Баженова, Тюменская и Ачинская свиты, разработки арктического шельфа и др.

В настоящее время всего в мире добывается 4,1 млрд. тонн нефти (466 млн. т в США, 523 млн. т в РФ, 542 млн. т в Саудовской Аравии). На эту «большую тройку» приходится 36% мировой добычи. Если добавить еще 9 стран, где годовое производство превышает 100 млн. тонн, то эта доля увеличивается до 70%. Объективное основание для нового регулятивного формата, таким образом, уже есть. Разговоры о нем уже начались. Достигнута даже договоренность о проведении ежеквартальных мониторинговых конференций силами ряда участников ОПЕК, России и Мексики.

Для РФ сейчас объективно сложно наращивать добычу (ее основной объем идет со старых, прошедших пик, месторождений Западной Сибири – 470 млн. тонн). Главная задача – сохранить ее уровень в 505-520 млн. тонн до 2020 года. По словам главы Минэнерго Александра Новака, «это наш вклад в стабилизацию ситуации на мировых нефтяных рынках». Вместе с тем, чтобы остаться на этом «плато» нужно бурить как минимум вдвое больше и инвестировать в отрасль до $1 трлн. Без этого, считают в министерстве, добыча упадет к 2030 году на 100 млн. тонн (в Лукойле, впрочем, этого ждут уже к 2020-му, если не изменится ныне действующий режим налогообложения[3]).

Наблюдатели отмечают, что отпущенные на свободу нефтяные цены могут несколько повыситься, если страны ОПЕК, как было обещано, будут соблюдать «квотную дисциплину». В последние пять месяцев реальные поставки были в среднем на 950 тыс. барр/сутки выше установленного потолка. Даже сокращение на 300 тыс. имело бы значение для разворота цен вверх (о готовности к этому ОПЕК сообщил 26 ноября TheWallStreetJournal).

Главный же фактор (и пока наиболее неопределенный) – это перспективы общемирового роста. Оценка самого картеля: глобальный ВВП увеличится в 2014 году на 3,2%, в 2015-ом – на 3,6%. Последний прогноз (25 ноября) ОЭСР немного выше – 3,3% и 3,7% соответственно. Причем риски отставания от этих «планок» выше, чем возможность их опережения. Как ожидается, относительно стабильно станут развиваться экономики США и Великобритании (3,0% и 2,7% в 2015 году), в еврозоне и Японии подъем будет много медленнее (1,1% и 0,8%). Китай продолжит притормаживать с 7,3% до 7,1% и 6,9% в 2016 году. Среди других emergingmarkets уверенный прогресс в Индии, Индонезии и ЮАР окажется контрастом слабой динамике в России и Бразилии. ВВП РФ, по версии ОЭСР, вырастет на 0,3% в 2014 году, а в 2015-ом покажет нулевой результат.

На таком прогнозном фоне, как справедливо полагают в российском Минфине, сценарий в $80 за баррель может оказаться умеренно-оптимистическим. Давно и хорошо известно, что отечественная экономика высокочувствительна к изменениям нефтеценовой конъюнктуры. По расчетам аналитиков Альфа-банка, при потере в $10 на один баррель доллар США прибавляет в цене 1,5-2 рубля, экспорт сокращается на $30 млрд., профицит текущего счета платежного баланса – на $10-15 млрд., совокупные доходы бюджета – на $10 млрд., ВВП снижается на 0,4%.

Министр финансов Антон Силуанов, выступая на прошлой неделе в Совете Федерации, предположил, что в 2015 году бюджет недополучит из-за нефти 1 трлн. рублей доходных поступлений. Ущерб для экономики в целом составит $100 млрд. (недополучение прибыли, торможение инвестиций, приостановка проектов и т.п.). Плюс к тому еще $40 млрд. – отрицательный кумулятивный эффект от санкций (оценка на трехлетнем треке – $170-200 млрд.).

Последствия этих «нагрузок» уже начинают проявляться. По итогам октября сводный опережающий индекс (СОИ), рассчитываемый Центром развития НИУ ВШЭ, после нескольких месяцев положительной (хотя и снижающейся) динамики вновь оказался в отрицательной области – «-0,6%». При текущих нефтяных ценах, слабеющем рубле, растущих ценах (в МЭР ожидают, что годовая инфляция достигнет 9,2%) и процентных ставках весьма вероятным сценарием-2015 становится переход от стагнации к рецессии.

Зампред ВЭБ Андрей Клепач полагает, что спад в 2015 году может быть «минимально на 0,3-0,4% или даже больше». Средний показатель роста ВВП-2015, согласно ноябрьскому консенсус-прогнозу Центра развития НИУ ВШЭ, составил 0,24%. При этом 7 из 23 экспертов уверены в отрицательной динамике от 0,5% до 1,5%. Настроения прогнозистов, отметим это особо, ухудшаются по мере ослабления курса рубля и растягивания сроков переноса этого эффекта на внутренние цены. Уже понятно, что пик инфляции (возможно до двузначных показателей) придется на середину первого квартала-2015. В дальнейшем начнется ее снижение, однако, ответ на вопрос о продолжительности действия курсового фактора решающим образом зависит от цены на нефть.

На минувшей неделе после решения ОПЕК рубль упал до исторических максимумов: официальный курс ЦБ РФ на 29 ноября – 49,3320 рублей за доллар (прирост за сутки на 1,66 рубля) и 61,4108 рубля за евро (прирост на 1,79 рубля), средние биржевые курсы с расчетами «завтра» достигли соответственно 50,41 и 62,75 рубля.

Определенный ориентир в том, чего ожидать дальше даст корреляция валютного курса и цены на нефть, представленная в консенсус-прогнозе агентства Bloomberg: при $120 за баррель курс 36 руб./$, при $110 – 37 руб./$, при $100 – 38 руб./$, при $90 – 41 руб./$, при $80 – 45 руб./$, при $70 – 50 руб./$, при $60 – 58 руб./$. Как видим, наиболее вероятный интервал курсовых колебаний в ближайшие недели – 40-50 руб./$.

Этот параметр, по-видимому, придется всесторонне учитывать в действиях правительства и денежных властей в поиске нового равновесия для экономики в целом. В Минфине уже высказались о необходимости сдерживания увеличения госрасходов, их оптимизации и ужесточения бюджетного правила. «Запасной вариант» бюджета на 2016-2017 годы с сокращением на 10% расходной части становится все более реальной проекцией будущего финансовой системы с одновременным фискальным мораторием в целях поддержания деловой активности.

Такой шаг и даже размышления на эту тему – вызов всей сложившейся системе госуправления[4]. Между тем, надлом углеводородной «иглы» ставший очевидным осенью-2014, существенно усложняет задачи, стоящие перед «политическим классом». Сочетание циклического спада и структурного кризиса, естественно, требует адекватной реакции. При этом, сохранение курса денежно-кредитной политики и соответствующие реформы институционально-регулятивной среды для экономики сами по себе лишь часть необходимого ответа. Помимо этого требуется еще и срочная перезагрузка нынешней российской модели взаимоотношений государства, общества и бизнеса. Без этого разбираться с последствиями многодесятилетнего «углеводородного иглосидения» придется сильно затратнее и дольше.

Марина Войтенко – экономический обозреватель

[1] Вслед за нефтяными ценами снижаются прогнозы и для рынка природного газа. Economist Intelligence Unit (EUI), аналитическое подразделение британского журнала The Economist, 24 ноября изменило прогноз средней цены «голубого топлива» в 2015-2016 годах. В США миллион британских тепловых единиц будет стоить $4,3 (ранее предполагалось $4,45) из-за превышения предложения над спросом. В Европе цена опустится на $0,3 до $10,3 за млн. БТЕ. В то же время, в Азии ожидается жесткий дефицит газа, который не сможет покрыть существенное увеличение добычи в Австралии. Повысится спрос на СПГ из США. Мировое же потребление газа в ближайшие два года будет расти на 2,2% в годовом выражении.

[2] Речь идет, например, об арктических проектах Shell, совместном проекте американской Chevron и австрийской OMV в британском секторе Северного моря, проекте Statoil в Баренцевом море, освоении блока «Кашаган» в Казахстане, глубоководных разработках BP в Мексиканском заливе и др.

[3] По мнению вице-президента Лукойла Леонида Федуна, сокращение добычи в РФ может начаться уже в 2015 году, так как для многих компаний цена в $80 за баррель будет означать приостановку проектов на новых месторождениях. В самом Лукойле безубыточный уровень составляет до $25 за баррель с учетом нефти с иракской «Западной Курны – 2».

[4] В ноябрьском докладе S&P по рейтингам РФ снижение качества госуправления определено как более высокий риск потерь суверенным рейтингом инвестиционного уровня, чем угроза рецессии и падение цен на нефть.

Версия для печати

Комментарии

Экспертиза

Внутриполитический кризис в Армении бушует уже несколько месяцев. И если первые массовые антиправительственные акции, начавшиеся, как реакция на подписание премьер-министром Николом Пашиняном совместного заявления о прекращении огня в Нагорном Карабахе, стихли в канун новогодних празднеств, то в феврале 2021 года они получили новый импульс.

6 декабря 2020 года перешагнув 80 лет, от тяжелой болезни скончался обаятельный человек, выдающийся деятель, блестящий медик онколог, практиковавший до конца жизни, Табаре Васкес.

Комментируя итоги президентских выборов 27 октября 2019 года в Аргентине, когда 60-летний юрист Альберто Фернандес, получив поддержку 49% избирателей, одолел правоцентриста Маурисио Макри, и получил возможность поселиться в Розовом доме, резиденции правительства, мы не могли определиться с профилем новой власти.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Rss лента
Разработка сайта: http://standarta.net