Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Комментарии Аналитика Экспертиза Интервью Бизнес Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Пандемия коронавируса приостановила избирательную кампанию в Демократической партии США. Уже не состоялись два раунда мартовских праймериз (в Огайо и Джорджии), еще девять штатов перенесли их с апреля-мая на июнь. Тем не менее, фаворит в Демократическом лагере определился достаточно уверенно: Джо Байден после трех мартовских супервторников имеет 1210 мандатов делегатов партийного съезда, который соберется в июле (если коронавирус не помешает) в Милуоки, чтобы назвать имя своего кандидата в президенты США. У Берни Сандерса на 309 мандатов меньше, и, если не произойдет чего-то чрезвычайного, не сможет догнать Байдена.

Бизнес

21 мая РБК получил иск от компании «Роснефть» с требованием взыскать 43 млрд руб. в качестве репутационного вреда. Поводом стал заголовок статьи о том, что ЧОП «РН-Охрана-Рязань», принадлежащий госкомпании «Росзарубежнефть», получил долю в Национальном нефтяном консорциуме (ННК), которому принадлежат активы в Венесуэле. «Роснефть» утверждает, что издание спровоцировало «волну дезинформации» в СМИ, которая нанесла ей существенный материальный ущерб.

Интервью

Текстовая расшифровка беседы Школы гражданского просвещения (признана Минюстом организацией, выполняющей функции иностранного агента) с президентом Центра политических технологий Борисом Макаренко на тему «Мы выбираем, нас выбирают - как это часто не совпадает».

Колонка экономиста

Видео

Аналитика

27.07.2015 | Марина Войтенко

Экономика на «дне» – передвижение ползком и на ощупь

Середина лета не добавила уверенности в скором восстановлении деловой активности. Аналитические команды вновь и вновь просчитывают варианты развития событий, все больше обращая внимание на качественную составляющую текущих процессов. На минувшей неделе было публиковано сразу несколько экспертных докладов, но единственное содержащееся в них относительно оптимистическое утверждение укладывается в рамки понятия «замедление снижения» экономической динамики. Разворота же к устойчивому росту в третьем квартале практически никто не ожидает.

Официальные итоги первого полугодия-2015 в версии МЭР еще не опубликованы. По оценкам же Росстата, результаты января-июня (в сопоставлении с аналогичным периодом-2014) по-прежнему указывают на продолжение рецессии: промвыпуск снизился на 2,7%, оборот розничной торговли – на 8,0%, объем платных услуг населению – на 1,5%, экспорт – на 29,1%, импорт – на 38,7%, инвестиции в основной капитал – на 5,4%, реальные располагаемые доходы населения – на 3,1%, реальная зарплата – на 8,5%.

Впрочем, интенсивность спада замедляется: в июне по сравнению с маем текущего года основные экономические показатели (кроме транспорта и внешнеторгового оборота) оказались в небольшом плюсе. Инвестиции прибавили больше других – 19,6%, но сохранили отставание от июня-2014 на 7,1%.

Данные текущей статистики за июнь Центру развития НИУ ВШЭ дали повод для вывода о возврате экономики на траекторию стагнации. Согласно их расчетам, по итогам второго квартала российский ВВП снизился на 5-5,5% год к году. Если на этом падение прекратится, и остаток года экономика будет стагнировать, то в целом за 2015 год, по оценке Центра развития, спад ВВП составит 4,8%.

Свои расчеты 22 июля представили эксперты Внешэкономбанка: с учетом сезонной очистки ВВП в июне снизился (тренд наблюдается уже шестой месяц подряд) на 0,3% после падения на 0,5% в мае и на 0,8% в апреле. По сравнению с июнем-2014 ВВП сократился на 4,5%, в мае было зафиксировано падение на 5,0% – максимум в текущем году. В целом за второй квартал ВВП потерял 4,7% против 2,2% в первом, поквартальная динамика составила минус 1,9%. В ВЭБе отмечают: «замедление спада за годовой период в большей степени связано с благоприятным календарным фактором в июне (на два рабочих дня больше, чем в том же месяце год назад), а не с переломом негативных тенденций».

Другой важный вывод: «текущая динамика имеет намного меньшую циклическую компоненту, чем в 1998 и 2009 годах, что не позволяет надеяться на быстрое восстановление во втором полугодии». В третьем квартале, считают в ВЭБе, спад будет в большой степени исчерпан, экономика достигнет «дна». Факторами поддержки могут стать прекращение спада потребительского спроса (реакция на снижение инфляции) и благоприятный урожай.

После повышения тарифов ЖКХ июльский рост цен[1], по-видимому, может несколько превысить 1%. В МЭР, между тем, в августе ожидают дефляцию на 0,1-0,2%, а в целом по итогам года рост цен выйдет на уровень 10,5%. Прогноз довольно смелый, если учесть, что к 20 июля накопленная с начала года инфляция достигла 9,5%, а Минсельхоз уже начал осторожно говорить о возможной корректировке видов на урожай-2015 вследствие засухи и сильных дождей в ряде основных зернопроизводящих регионов.

Так, прогноз ведомства по зерну – 100 млн. тонн. пока остается неизменным[2]. Однако глава департамента растениеводства, химизации и защиты растений Петр Чекмарев уже в июле отметил, что министерство допускает снижение или повышение прогноза на 5 млн. тонн в зависимости от погодных условий, в первую очередь в связи с засухой в Волгоградской, Саратовской и Оренбургской областях[3]. Чиновник, правда, не исключил и возможность повышения прогноза примерно на тот же объем при благоприятном развитии ситуации. Эксперты же отмечают, что на урожай сельхозпродукцию в текущем году окажут сильное влияние не только погодные условия.

Экономисты ИЭП им. Е.Т.Гайдара, например, уверены в серьезном понижательном давлении на динамику сельского хозяйства сокращения потребительского спроса. Это обстоятельство вкупе с подорожанием используемых ресурсов[4] и низкой доступностью финансирования отражаются в замедлении показателей сектора – с 4,2% прироста к аналогичному периоду прошлого года в марте до 1,6% в июне.

Еще один фактор, вызывающий вопросы к официальному прогнозу по инфляции-2015 – высокая вероятность осеннего витка валютно-финансовой турбулентности на мировых рынках, на которую обратили внимание аналитики ЦМИ Сбербанка и Альфа-банка в докладах, опубликованных 20 и 21 июля. Общий вывод: восстановление будет более сдержанным из-за усиливающегося давления на рубль (на минувшей неделе курс уже тестировал планку в 58 рублей за доллар США) в сторону ослабления с соответствующими классическими макроэффектами – прежде всего, слабым потребительским и инвестиционным спросом и вялым темпом уменьшения кредитных ставок, а также некоторым усилением (на $5-10 млрд.) оттока капитала и долларизации депозитов юрлиц и вкладов населения.

Одна из причин – снижение цен на нефть и другие сырьевые товары. Всемирный банк прогнозирует, что средняя цена нефти (корзина сортов Brent, Dubai и WTI с равным весом) в 2015 году составит $57 за баррель, в 2016-ом – $61 за баррель. В 2015 году энергоносители будут в среднем стоить на 39% меньше, чем в 2014-ом[5]. При этом цены на неэнергетическое сырье понизятся на 12%, в том числе на металлы – на 16%, сельхозпродукцию – на 11%, удобрения – на 4,2%. По данным товарных бирж (Чикаго, Лондон и др.), сводный индекс сырьевых активов находится на минимуме за последние 13 лет.

Ожидания экспертов в целом пессимистические. В Morgan Stanley, например, предполагают, что настоящий нефтеценовой кризис (а вслед за ним и новое падение сырьевых цен) еще только впереди, и аналогов тому, что предстоит, не было в мировой экономической истории. Другие уверены – паниковать не следует, но будет сложно. Общее неснижение добычи нефти в мире и, видимо, неизбежное уже возвращение на рынок Ирана[6] растягивают балансирование спроса и предложения дополнительно на несколько кварталов (по оптимистическому сценарию – на середину 2016 года).

На слабую конъюнктуру основных экспортных рынков РФ (что ухудшает условия восстановительного роста на стороне торгового и платежного балансов) могут наложиться и последствия для валютного курса вследствие повышения ФРС США базовой ставки (по данным июльского опроса BofA Merrill Lynch среди портфельных управляющих, 54% респондентов полагают, что оно состоится в сентябре). Оптимистический прогноз курса на конец года – 60-62 руб./$.

Ожидаемый осенью рост курса доллара, естественно, усилит давление на сырьевые цены в сторону снижения. На то, что этот тренд по сути уже сложился, указывают и прогнозы цены на золото. Эксперты Goldman Sachs Group Inc. Считают, что она к концу года может опуститься ниже $1 тыс. за тройскую унцию впервые с 2009-го[7].

Торможение спада основных показателей российской экономики, зафиксированное июньской статистикой, дало основание для предположений – «дно» либо уже достигнуто, либо «событие» случится в третьем квартале. 17 экономистов, опрошенных на прошлой неделе Bloomberg, разделились между этими выводами в соотношении 7:10. Примечательно, что «противоположности» сошлись в констатации – достигнув «дна», экономика может оставаться на нем до конца года и даже дольше. Спад в третьем квартале сохранится на уровне 4% ВВП (в годовом выражении), а первый устойчивый плюс (год к году) вероятен не ранее апреля-2016. По сути эту же перспективу, судя, например, по высказываниям премьера Дмитрия Медведева, не исключают и в кабинете министров.

Между тем, экспертные ожидания-2016 понемногу снижаются. 20 июня Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) опубликовал скорректированную версию базового варианта прогноза на следующий год: после спада-2015 в 3,2-3,5% в 2016-ом возможен слабый рост на 0,7-1,0% ВВП (более чем вдвое ниже оценок МЭР и меньше довольно умеренных выкладок ЦБ РФ в 1,2-1,4%) при среднегодовой цене Urals в $63-66 за баррель. Инвестиции вырастут на 2,1-2,5%. Реальная зарплата – на 1,8-2,1%, реальные доходы населения – на 3,3-3,6%, оборот розничной торговли – на 1,7-2,0%. Результаты довольно скромны, причем за них еще предстоит побороться.

В реальности темпы могут быть и выше, но лишь при условии позитивной синергии последовательных действий денежных властей (таргетирование инфляции, плавающий курс нацвалюты, управление ликвидностью), налогово-бюджетной политики и структурных реформ, которые по большому счету еще даже не начинались. Основной риск – неочевидность перспектив инвестиций как главного драйвера восстановительного роста[8]. Поэтому быстрый отскок от «дна» пока не слишком вероятен, а наиболее реалистичным способом обживания этой «плоскости» остается передвижение ползком и на ощупь.

Марина Войтенко – экономический обозреватель

[1] Среднесуточный темп роста цен за двадцать дней июля-2015 составил 0,047%. По сравнению с 0,006% в июне показатель увеличился на 683% (в 7,8 раза). И это при том, что в его расчет не входят отчисления на капремонт для собственников жилья. На 20 июля к концу декабря-2014 водоснабжение подорожало на 7,7%, водоотведение – на 8,0%, электроснабжение – на 7,4%, плата за жилье в госдомах – на 9,1%.

[2] И даже эта планка ниже прошлогоднего урожая, когда Россия собрала 105,3 млн. тонн зерна.

[3] Неблагоприятные погодные условия нанесли серьезный ущерб урожаю 2015 года в Саратовской области, где изначально планировалось собрать не менее 3,8 млн. тонн зерна. Такому оптимистичному прогнозу способствовали благоприятные весенние условия. Нагрянувшая в регион засуха заставила местный минсельхоз снизить планку ожиданий на 34% (до 2,5 млн. тонн). Новосибирская область также прогнозирует объем урожая на 20% ниже первоначальных ориентиров.

[4] По данным Минсельхоза, размер площадей, задействованных под растениеводство в 2015 году, в целом сохранился на уровне прошлого 2014-го, за исключением картофеля и овощей, площади под которые увеличились в 1,5 раза. Вместе с тем, по оценке экспертов ИЭП, рост цен на ресурсы (прежде всего – удобрения) мог привести к сокращению их использования даже при сохранении размеров площадей. Понятно, что в этом случае валовый сбор может оказаться меньшим, чем в предыдущие годы.

[5] О возможных последствиях можно судить на основании того, что на энергетический сектор российской экономики приходится 17-20% ВВП, около 50% бюджетных доходов и почти 65% экспорта.

[6] Текущее превышение предложения над спросом на рынке crude oil, по минимальным оценкам, составляет 800 тыс. баррелей в сутки. В ОПЕК на минувшей неделе вновь дали понять, что падение нефтецен не повлияет на уровень добычи картеля. В свою очередь, в правительстве Ирана уверены – после отмены санкций (как ожидается, в конце октября – начале ноября) страна сможет в течение года увеличить экспортные поставки на 1 млн. баррелей в сутки. Эксперты Platts ожидают, что Иран продавит сырьевой рынок еще и скидками, и в результате нефть в поисках своего покупателя существенно сбросит стоимость, а равновесие, которое устраивает большинство участников рынка, будет утрачено.

К тому же к концу 2017 года Иран планирует довести добычу природного газа до 1,1 млрд. м3 в сутки и намерен всерьез закрепиться на рынках жидких углеводородов, рассчитывая привлечь до 2020 года $185 млрд. в пятьдесят уже определенных нефтегазовых проектов с зарубежным участием.

[7] В Morgan Stanley полагают, что этот драгметалл будет торговаться (в зависимости от сценариев) в диапазоне $800-1050 за унцию. У Всемирного банка прогноз более благоприятный – среднегодовая цена золота в 2015 году снизится на 7,2% до $1190 за тройскую унцию, в 2016-ом – до $1156.

[8] Опасения на этот счет вызывает, прежде всего, динамика чистой прибыли предприятий – доминирующего источника вложений в основной капитал. В мае, по данным Росстата (опубликованы 21 июля), она составила 879 млрд. рублей, апреле – 1 трлн. 297,5 млрд. рублей, марте – 1 трлн. 547 млрд. рублей.

Версия для печати

Комментарии

Экспертиза

Внутриполитический кризис в Армении бушует уже несколько месяцев. И если первые массовые антиправительственные акции, начавшиеся, как реакция на подписание премьер-министром Николом Пашиняном совместного заявления о прекращении огня в Нагорном Карабахе, стихли в канун новогодних празднеств, то в феврале 2021 года они получили новый импульс.

6 декабря 2020 года перешагнув 80 лет, от тяжелой болезни скончался обаятельный человек, выдающийся деятель, блестящий медик онколог, практиковавший до конца жизни, Табаре Васкес.

Комментируя итоги президентских выборов 27 октября 2019 года в Аргентине, когда 60-летний юрист Альберто Фернандес, получив поддержку 49% избирателей, одолел правоцентриста Маурисио Макри, и получил возможность поселиться в Розовом доме, резиденции правительства, мы не могли определиться с профилем новой власти.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Rss лента
Разработка сайта: http://standarta.net