Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Facebook Twitter Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Экспресс-комментарии Текущая аналитика Экспертиза Интервью Бизнес несмотря ни на что Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Прошедший 18 июня с. г. второй тур парламентских выборов во Франции не обошелся без сюрпризов. По его итогам, партия президента Эмманюэля Макрона «Республика, вперёд», вместе со своим союзником, центристским Демократическим движением (Модем) Франсуа Байру, получила не 415-445 депутатских мандатов из 577, как предсказывали специалисты, а 350 мандатов. Тем не менее, налицо бесспорная и внушительная победа.

Бизнес, несмотря ни на что

22 июня в Сочи прошло годовое собрание акционеров компании «Роснефть». За два дня до этого исполнительный директор компании Игорь Сечин встретился с президентом России Владимиром Путиным: последний попросил вернуться к политике выплаты дивидендов в размере 50% от общей прибыли. Правда, просьба касалась 2017 года.

Интервью

Положение в Сирии с приходом Дональда Трампа к власти в США не стало более ясным. Наоборот, ряд действий новой администрации еще больше запутали «сирийский клубок». В перипетиях ситуации в регионе, интересах многочисленных участников и последних тенденциях «Политком.RU» разбирался вместе со старшим преподавателем департамента политической науки НИУ ВШЭ, экспертом по Ближнему Востоку Леонидом Исаевым.

Колонка экономиста

Видео

Наши партнеры

Колонка экономиста

12.05.2016 | Марина Войтенко

Экономика на пути к стагнации

Марина ВойтенкоИзучение и официальных данных о динамике основных макрохозяйственных показателей, и экспертных альтернатив все более напоминает чтение добротного триллера с крутыми поворотами основных сюжетных линий. Еще немного и «главная героиня» выберется из рецессионной напасти. Но, остается вопрос, что с ней станет дальше и какое продолжение уготовано увлекательной «саге о темпах роста». Минувшая неделя добавила этому жанру новой интриги.

ЦБ РФ (5 мая) опубликовал новые оценки трендов, наблюдаемых в российской экономике. Снижение ВВП в первом квартале в годовом выражении составило 2%. В апреле-июне, как ожидается, оно достигнет 1,0-1,5%. Спад, по формальным признакам, теряет «энергию». Сезонно очищенный ВВП в январе-марте сократился на 0,3%. Это несколько хуже версии МЭР, но заметно лучше квартальных показателей (с исключением сезонности) прошлого года. Тем не менее, основные макротенденции остаются неустойчивыми. В Банке России констатировали набирающий силу годовой темп прироста заработной платы – в феврале 0,6%, в марте 1,6%. Но сделали оговорку: индексации зарплат, проводимые компаниями, могут быть сопряжены с инфляционными рисками.

К тому же расходы на конечное потребление домохозяйств в первом квартале снизились на 5,2%, инвестиции обмелели примерно на 7%. Безработица (с сезонной очисткой) подросла в марте до 5,7% после 5,5% в феврале. Промвыпуск квартала отстает от уровня прошлого года на 0,5%, но с устраненной сезонностью в марте показал положительный итог – плюс 0,4% (в феврале – 0,0%).

Неоднозначность экономических процессов в РФ демонстрирует и консенсус-прогноз аналитиков (опубликован Интерфаксом 5 мая). Рост промпроизводства в апреле оценивается в 0,5% в годовом выражении (в 2016 году в целом на 0,4%). Падение торговой розницы притормозило до 4,8% (после 5,8% в марте), но дает, тем не менее, основание ожидать более выраженного сжатия-2016 – до 3,6% (месяц назад эксперты делали ставку на 2,6%).

Прогноз по уменьшению инвестиций на годовом треке улучшен до 2,0% (после 3,6% по мартовской оценке). К концу года доллар будет стоить 67,0 рублей, евро – 72,3 рубля. Сокращение ВВП-2016 наберет 1,2% (улучшение против ориентира в марте на 0,1%), что заметно хуже, чем 0,2% в базовой версии Минэкономразвития.

Понятно, что эти предположения не догма и еще не раз будут корректироваться в зависимости от складывающихся обстоятельств. Так апрельский прогноз по инфляции – 0,6%за месяц и 7,4% год к году не устоял под напором официальных данных Росстата – 0,4% и 7,3% соответственно. МЭР уже выдал и вероятную планку на май – 0,4-0,5% и 7,3-7,5% в годовом выражении. На конец года в министерстве надеются на 6,5%, в ЦБ РФ –на 6-7%, консенсус аналитиков, опрошенных Интерфаксом, – 7,4%.

Причины расхождений – в неопределенности сроков пребывания темпов роста цен на своего рода плато, куда они вышли в начале второго квартала. С одной стороны, эффект переноса девальвации на внутренние цены себя исчерпал. В то же время, продолжают действовать все прочие проинфляционные факторы.

Судя по статистике Росстата в разрезе индивидуального потребления по его целям, за январь-апрель в годовом выражении быстрее всего увеличивались цены не только на те товары, где велика доля импорта, но и на тот ассортимент, где уже нашлись российские аналоги. При общем показателе в 8,1% одежда и обувь подорожали на 10,9%, товары и услуги для повседневного ухода за жильем – на 14,2%, услуги больниц – на 14,6%, образование – на 10,2%, организация комплексного отдыха – на 18%. Кроме того, если к марту продовольственная инфляция без алкогольных напитков составила 0,4% (за январь-апрель – на 6,3%), то гречневая-ядрица стала дороже на 5,6%, овсяные хлопья «Геркулес» – на 2,5%, горох и фасоль – на 2,1%, рыба и морепродукты – на 1,0% (за четыре месяца – на 10,2%), масло подсолнечное – на 1,0% (22,3%). Понятно, что в такой ситуации оценки россиянами роста цен будут сильно отличаться от официальных.

Итоги апрельского этапа регулярного исследования «инФОМ» по заказу Банка России свидетельствует о том, что, хотя медианное значение ожидаемой в годовой перспективе инфляции по сравнению с мартом снизилось на 0,1 п.п., оно осталось на высоком уровне – 14,6%. При этом общее число респондентов, ожидающих роста цен в следующем месяце увеличилось на 1 п.п. до 74%. Вслед за повышением акцизов на бензин продолжила расти доля тех, кто обеспокоен динамикой цен на него, и видимо, не напрасно, поскольку эффект от удорожания топлива еще не полностью отразился на товарной инфляции.

Не удалось сохранить тенденцию к сдерживанию цен торговой рознице. В первом квартале, как показывают результаты опросов ЦКИ НИУ ВШЭ, об их повышении сообщили 55% руководителей торговых предприятий, об аналогичных планах на второй квартал – 50% респондентов. А впереди еще и повышение тарифов инфраструктурных монополий. И пока нет уверенности в том, что оно будет в пределах запланированных параметров.

Так, Минэкономразвития прогнозирует в 2016 году рост конечных цен на электроэнергию на розничном рынке в среднем для всех категорий потребителей в диапазоне 7,5-8,2%, следует из опубликованных на сайте ведомства сценарных условий и основных параметров прогноза социально-экономического развития РФ и предельных уровней цен на услуги компаний инфраструктурного сектора на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов. Ранее этот показатель прогнозировался на уровне 8-8,6% в среднем за 2016 год. Однако, по данным Росстата, за январь-апрель рост цен на электроснабжение уже составил 8,3%.

Большей осторожности требуют и оценки промвыпуска, где рост достигается, прежде всего, за счет добывающих отраслей. В то же время, PMI в обработке (по версии Markit Economics) в апреле упал с 48,3 пункта до 48 пунктов – это максимальное сокращение объемов производства с мая 2009 года (спад продолжается уже пять месяцев подряд, а последнее значение индекса является наименьшим за восемь месяцев). Противоположная картина в секторе услуг, где PMI в апреле вырос до 54,3 пункта после 52 пунктов в марте, что свидетельствует о максимальном за последние 37 месяцев уровне деловой активности в секторе.

Противоречивое состояние российской экономики, тем не менее, вовсе не впечатляет внешних наблюдателей. 4 мая Еврокомиссия ухудшила прогноз спада-2016 в РФ с 1,2% до 1,9%. В качестве причин указаны снижение цен на нефть, международные санкции и структурные проблемы. Оценка роста-2017 повышена с 0,3% до 0,5%, что, впрочем, хуже ожиданий МЭР в 0,8%.

В 2018 году правительственные экономисты ждут роста в 1,8%, в 2019-ом – в 2,2%. Между тем, у экспертов немало вопросов к его движущим силам. В базовой версии предполагается, что инвестиции в 2017-2019 годах будут ускоряться с 0,8% до 3,0% и 4,2%, оборот розничной торговли – с 1,1% до 2,6% и 3,3% соответственно. Этого может оказаться недостаточно для обеспечения заявленных общеэкономических темпов. Тем более при неочевидном ценовом тренде нефтерынка. Прогноз МЭР исходит из среднегодовой «нефти по 40». Но средняя цена Urals в январе-апреле составила $33,93 за баррель. Добыча в ОПЕК в середине весны достигла нового рекорда в 33,23 млн бвррелей в сутки (+484 тыс барр/сутки к мартовскому уровню), досанкционные объемы уже превышены Ираном. По информации Bloomberg, к июньской встрече ОПЕК не готовит новых договоренностей о «заморозке» выпуска.

По прогнозам участников рынка, Brent в среднем вряд ли превысит $43-45 за баррель (при «нефти по 45» на рынок начинают возвращаться сланцы). В Международном энергетическом агентстве заявили, что нефть достигла «дна». Вместе с тем, вполне возможно, что пределы отскока ограничены, хотя среди инвесторов разворачиваются дискуссии о перспективах сырьевых рынков и сроках возвращения «бычьих времен». К тому же Китай продолжает сбивать цены, подталкивая вверх доллар США (4 мая Народный банк КНР понизил курс юаня к доллару на 0,59% - самый существенный сдвиг после 13 августа 2015 года). К давлению через курс доллара на нефтецены приведет и любое повышение ставки ФРС США. Новый виток волатильности валютных курсов – это уже реальность, несущая в себе риски для российской экономики.

Текущий рост иены и евро (профицит счета текущих операций в Японии и ЕС-18 в конце апреля добрался до 3,8% и 3,5% ВВП соответственно) уже вызывает опасения. Еврокомиссия, к примеру, понизила прогноз темпов Еврозоны в 2016 году до 1,6% и уровня инфляции до 0,2%. Не допустить дальнейшего укрепления валют в Европе и Японии пытаются, используя отрицательные ставки. В свою очередь американские денежные власти предупредили, что будут рассматривать такие действия как «неявную» девальвацию национальных валют. Более того, в недавнем докладе Минфина США Конгрессу представлен «контрольный список» стран, замеченных в использовании «недобросовестных валютных практик». Среди них – Китай, Япония, Южная Корея, Тайвань и Германия.

Последствия, как полагают участники рынков, могут быть различными – от усиления международной координации действий по сглаживанию волатильности до довольно резких движений Федрезерва, ведущих в конечном счете к укреплению доллара. Если последнее будет основываться не на органическом росте экономики, а на защитной реакция на внешние факторы – например, на долговой кризис в Китае (рынок корпоративных облигаций в Поднебесной уже находится в довольно напряженном состоянии) – то дискомфорт на мировых валютных рынках будет усиливаться, существенно повышая вероятность новой глобальной рецессии, введения контроля за движением капитала и расширения протекционизма.

Конечно, реализация этих рисков остается под большим вопросом. В pax economica все-таки накоплен немалый опыт в умении отходить от «валютного края». Нельзя исключить, что при всей противоречивости наблюдаемых трендов российское хозяйство к середине второго полугодия-2016 войдет в режим слабоположительного роста, впрочем, мало отличимого от стагнационной динамики. Во-первых, в силу отсутствия выраженных драйверов. Во-вторых, в силу неопределенностей в бюджетной и структурной политик.

Согласно последнему опросу Bloomberg, 23 из 28 аналитиков выразили уверенность, что РФ не сможет преодолеть дефицит бюджета до 2020 года, что будет серьезно демотивировать внутренних и внешних инвесторов. Естественно, дефицит – это не приговор, но все же сильный ограничитель устойчивого роста. И поэтому повод к серьезным размышлениям о необходимом качестве ближайших экономико-политических решений.

Версия для печати

Экспресс-комментарии

Экспертиза

По масштабу перемен во французской политике победа Макрона на президентских и парламентских выборах сопоставима с приходом к власти Шарля де Голля. Соцпартия почти исчезла, в Национальном фронте и у республиканцев намечается раскол, на подъеме левые радикалы. Теперь вопрос, сможет ли новая политическая конструкция убедить французов согласиться на давно назревшие реформы в социальной сфере

На саммите «Большой двадцатки» в Гамбурге состоится первый очный контакт президентов России и США. Событие давно ожидаемое – настолько, что кажется, что эти два лидера уже давно знакомы, а если верить недоброжелателям Трампа, так он давно уже «русский кандидат», т.е. находится под неправомерным влиянием России. Что же может, а еще существеннее – чего не может случиться на этой встрече?

В 2017 году большинство стран СНГ отмечают четвертьвековой юбилей установления дипломатических отношений между собой и с остальным внешним миром. В рамках стратегии диверсификации советских интеграционных связей, сконцентрированных на России, основным приоритетом становилась политика выстраивания отношений со странами Запада и главными мировыми донорами - такими, как, например, Япония. В течении 1990-х, первого десятилетия независимости государств СНГ, их отношения с Китаем были в некоторой степени в тени отношений с Россией.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Facebook Twitter
Разработка сайта: http://standarta.net