16.03.2010 | Максим Логвинов

США: рейтинг дефолта

Растущий угрожающими темпами размер госдолга США, который уже перевалил за 13 трлн. долларов, вызывает опасения относительно стабильности американской экономики и ее возможности обслуживать долг. На то, что Штаты когда-либо расплатятся по долгам, по-моему уже никто не рассчитывает. Вопрос только в том, как долго крупнейшая в мире экономика сможет сохранять хорошую мину при плохой игре. На днях в незыблемости американской экономики усомнилось международное рейтинговое агентство Standard & Poor's, которое предупредило, что растущий уровень госдолга США и сильная зависимость страны от иностранного капитала могут негативно отразиться на американской валюте и в конечном итоге привести к снижению кредитного рейтинга. С аналогичным заявлением в конце прошлого года выступило агентство Moody's.

Казалось бы, в решении рейтинговых агентств удивительного: они отслеживают ситуацию как в макроэкономике, так и в деятельности отдельных компаний, и если появляются негативные данные, то рейтинги снижают, это их работа. На самом деле, все не совсем так. В середине прошлого года ведущие рейтинговые агентства мира — S&P, Fitch и Moody's подверглись суровой критике со стороны как регуляторов, так и крупных институциональных инвесторов за присвоение высших рейтингов ААА низкокачественным ипотечным облигациям накануне коллапса рынка ипотеки США. Напомним, что обвал ипотечного рынка привел к значительным списаниям и убыткам, которые, по отдельным оценкам, составили 1,5 трлн. долларов. Тогда некоторые аналитики поспешили обвинить рейтинговые агентства в лоббировании интересов США и американских компаний, так как не смотря на явные проблемы, которые стали видны еще до кризиса, агентства продолжали выставлять им наивысшие оценки.

Возможно, нынешний демарш рейтинговых агентств, которые предупреждают о возможном снижении рейтинга США, как раз и связан с желанием восстановить «потрепанную кризисом» репутацию. Но ситуация зашла слишком далеко, и вот уже Европейский центральный банк заявляет о намерении отказаться от услуг Standart & Poors, Moody`s и Fitch. Интересы стран ЕС должны будут обслуживать собственные, европейские исследователи, заявил источник в Совете по экономике и финансам Евросоюза. Он в частности озвучил и причины возможного отказа от услуг международных, читай «американских», агентств: у европейского бизнеса накопилось много вопросов в частности относительно адекватности прогнозов упомянутой троицы. Эксперт прямо указывает на то, что мировые рейтинговые агентства буквально «проморгали» крах финансового гиганта США Lehman Brothers. Американские рейтинговые агентства подмочили свой имидж не только недоброкачественными прогнозами, но и явной ангажированностью. Эксперты не раз задавались вопросом, почему «большая тройка» выставляет США высший балл кредитной надежности, при том, что Америка – чемпион по размеру задолженности и ее долговое бремя продолжает расти. Другой пример: в отличие от Standard & Poor's и Fitch, которые уже давно понизили рейтинг Греции до уровня ВВВ, Moody's пока еще сохраняет свою оценку этой стране на уровне А2 (!). Это при том, что в Греции проводятся масштабные забастовки, а экономика страны находится на грани дефолта. Но данный факт вовсе не означает, что Moody's заблуждается, выставляя столь высокие оценки, скорее, здесь напротив – точный расчет. Согласно действующим в ЕС правилам, при предоставлении банкам займов, ЕЦБ принимает в качестве гарантий гособлигации только в том случае, если хотя бы одно из трех международных рейтинговых агентств оценивает данное государство на уровне А. Все очень просто - Moody's желая того или нет, помогает властям Греции продолжать накачивать экономику деньгами, предоставляя в качестве обеспечения крайне рискованные для вложений бумаги.

То же самое касается и США, гособлигации которых во всем мире используют в качестве крайне надежного, можно даже сказать консервативного инструмента для инвестиций. Ведущие рейтинговые агентства выставляют Штатам наивысший бал надежности, в то время как, согласно последнему прогнозу конгресса, совокупный дефицит бюджета США за 10 лет составит 9,8 трлн. долларов. Это более чем на 20% превышает прогнозы правительства. Не говоря уже о том, что на обслуживание внешнего долга в 2020 году США будут, согласно прогнозам, тратить 1 трлн. долларов. Не исключено, что обремененная значительными военными расходами, американская экономика этого не выдержит. Но ведь надувание «мыльного пузыря» под названием совокупный долг США мы наблюдаем уже не первый десяток лет. Когда он лопнет и чем это грозит инвесторам, поверившим в прогнозы рейтинговых агентств, сказать сложно.

Версия для печати