Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Facebook Twitter Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Комментарии Аналитика Экспертиза Интервью Бизнес Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Пандемия коронавируса приостановила избирательную кампанию в Демократической партии США. Уже не состоялись два раунда мартовских праймериз (в Огайо и Джорджии), еще девять штатов перенесли их с апреля-мая на июнь. Тем не менее, фаворит в Демократическом лагере определился достаточно уверенно: Джо Байден после трех мартовских супервторников имеет 1210 мандатов делегатов партийного съезда, который соберется в июле (если коронавирус не помешает) в Милуоки, чтобы назвать имя своего кандидата в президенты США. У Берни Сандерса на 309 мандатов меньше, и, если не произойдет чего-то чрезвычайного, не сможет догнать Байдена.

Бизнес

21 мая РБК получил иск от компании «Роснефть» с требованием взыскать 43 млрд руб. в качестве репутационного вреда. Поводом стал заголовок статьи о том, что ЧОП «РН-Охрана-Рязань», принадлежащий госкомпании «Росзарубежнефть», получил долю в Национальном нефтяном консорциуме (ННК), которому принадлежат активы в Венесуэле. «Роснефть» утверждает, что издание спровоцировало «волну дезинформации» в СМИ, которая нанесла ей существенный материальный ущерб.

Интервью

Текстовая расшифровка беседы Школы гражданского просвещения с президентом Центра политических технологий Борисом Макаренко на тему «Мы выбираем, нас выбирают - как это часто не совпадает».

Колонка экономиста

Видео

Колонка экономиста

21.08.2017 | Марина Войтенко

Макротренды – возвращение к «норме»

Марина Войтенко17 августа Росстат опубликовал предварительную оценку динамики ВВП в первом полугодии: экономический рост в РФ в январе-июне составил 1,5% в годовом выражении, что оказалось несколько хуже расчетов МЭР (1,7%). Тем не менее, положительный темп с очищенной сезонностью наблюдается уже три квартала подряд, а вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев (по опросам Bloomberg) не превышает 10%. Июльская статистика, однако, указывает на то, что аномально высокие результаты второго квартала в целом не отменили хрупкость восстановительных процессов. Их скорость, полагают эксперты, в июле-сентябре может несколько замедлиться. При этом шансы у ВВП-2017 подняться более чем на 1,5% в принципе сохраняются. Но и вопросов к качеству наблюдаемой макродинамики тоже прибавилось. Отставание же уровня валового внутреннего продукта от траектории, прерванной кризисом 2014 года, все еще больше 5%[1].

Судя по всему, придется несколько поумерить оптимизм по поводу поступательного оживления потребительского спроса. Падавший два года подряд оборот торговой розницы с середины весны 2017-го вроде бы начал неуклонный подъем: в апреле – рост на 0,1%, в мае – на 0,7%, в июне – на 1,2% год к году в сопоставимых ценах. Но в середине лета темп притормозил до 1,0%, тогда как рассчитываемый Минэкономразвития индекс «спрос-запрос», фиксирующий изменения в потребительской активности населения на основе мониторинга количества поисковых онлайн запросов в июле показал самое высокое значение за последние три года (107,1 пункта), причем главным образом по непродовольственным товарам (автомобилям, телевизорам, косметике, бытовой технике, мебели).

Такой «диссонанс» между общим темпом розницы и ее виртуальной составляющей, впрочем, лишь одна из примет «новой реальности» потребления, в основе которой усталость домохозяйств от режима жесткой экономии, а также некоторое ослабление ощущений неопределенности ситуации. Так, по данным Института социологии РАН, доля тех, кто экономит на продуктах питания, весной сократилась до 35% с 51% годом ранее, одежде и обуви – до 47% с 61%. При этом, по оценке экспертов ВШЭ, самым распространенным способом оптимизации расходов стало производство продтоваров в личном подсобном хозяйстве/на даче – весной 2014 года так поступали 20% россиян, в 2017-ом – уже 32%. Вместе с тем, согласно результатам мониторинга Института социального анализа и прогнозирования (ИНСАП) РАНХиГС, в июне доля считающих, что экономическое положение заметно ухудшилось, сократилось по сравнению с тем же периодом 2016-го сразу вдвое – с 31,2% до 14,8%. Растет и число оптимистов, хотя они по-прежнему в меньшинстве – 11% (раньше таковых насчитывалось 4-6%). Большинство же не ощущает значимых изменений как в российском хозяйстве в целом, так и в своем материальном положении. А среди респондентов Фонда общественное мнение» их количество даже увеличивается – 50% в июле-2015, 60% - в 2016-ом и 64% в середине лета-2017. И эта усталость от кризиса, естественно, выливается в смену потребительской модели.

Согласно результатам исследования РАНХиГС «Евробарометр в России», если в прошлом году население активно экономило даже на повседневных нуждах, то в первом полугодии доля таких граждан сократилась на четверть. В то же время, снижается ценность сбережений – в конце июня-2017 их имели 35% россиян, тогда как в 2015-ом 48%. Эта оценка корреспондируется и с данными Росстата – в первом полугодии-2017 норма сбережений (отношение сбережений к доходам) составила 8,1%, что почти на 3 п.п. меньше аналогичного показателя 2016-го.

На протяжении последних шести месяцев оживление, причем достаточно быстрое, показывает и банковская розница. Кредиты физлицам в январе-июле выросли, по данным ЦБ РФ, на 5,2%, в том числе в июле – на 1,3% против 0,2% в феврале, 0,7% в мае и 1,1% в июне. Помимо устойчиво растущего ипотечного (42% от всей кредитной задолженности физлиц) и автокредитования (по оценке агентства Национального бюро кредитных историй, во втором квартале +25,5% год к году), продолжался умеренный рост портфеля необеспеченных потребительских ссуд (где самым востребованным направлением у физлиц, по данным НБКИ, стало рефинансирование).

Между тем, развитие ситуации в середине текущего лета может несколько притормозить этот тренд. Несмотря на сильный рост номинальных и реальных зарплат (на 8,6% и 4,6% год к году), реальные располагаемые доходы населения после стабилизации в июне снизились на 0,9%, а в целом за семь месяцев 2017-го падение составили 1,4%[2]. При этом у россиян резко возросли ощущения инфляционного давления. Хотя темпы роста потребительских цен официально находятся на минимальных значениях (3,9%), в июле рассчитываемый холдингом «Ромир» индекс-дефлятор, отражающий «личную инфляцию» потребителей, продемонстрировал пятикратное увеличение по сравнению с предыдущим месяцем (с 0,3% до 1,5%). Замеры же «инФОМ» (по заказу Банка России) свидетельствуют и о росте инфляционных ожиданий на следующие 12 месяцев – в годовом выражении до 10,7% после 10,3% в июне и мае. Понятно, что в такой ситуации платежеспособный спрос даже с учетом возможности дальнейшего роста потребительского кредитования вряд ли может стать значимым драйвером общеэкономического роста, поскольку немалая часть повышения зарплат будет направляться на обслуживание долгов.

Знаковая примета июля – разочарование от динамики промвыпуска. Его рост (по версии Росстата) замедлился в годовом выражении с 3,5% в июне до 1,1%, что оказалось много ниже прогнозов аналитиков (опрос «Интерфакса» – 3,4%) и ЦБ РФ (3,1-3,6%). С исключением же сезонного и календарного факторов промпроизводство, согласно официальной статистике, сократилось на 1,1% к июню, что вдвое хуже отрицательного результата первого летнего месяца к маю (-0,5%)[3].

В МЭР немедля поспешили заверить: говорить о сломе тренда преждевременно, июльское торможение объясняется сокращением отгрузки продукции в обработке на 0,8%. В Банке России высказались определеннее: результат оказался позади ожиданий (вследствие слабого экспорта и коррекции материальных запасов) и может указывать на некоторое торможение общеэкономических темпов в третьем квартале. Эксперты же пришли к консенсус-выводу: промвыпуск вернулся к своему «естественному» темпу в соответствии с состоянием внутреннего спроса, не обнаруживая новых тенденций. Добыча полезных ископаемых, энергетика и водоснабжение стабильны. Плавное восстановление отмечается в пищевых производствах, умеренное оживление – в металлургии, сильная конъюнктура – в автопроме, стагнация – в химкомплексе, продолжение спада – в производстве стройматериалов.

В ЦКИ НИУ ВШЭ констатируют, что «промышленность уверенно расположилась в зоне устойчивого низкого роста без провалов» – индекс предпринимательской уверенности в июле остался в отрицательной зоне (минус 3%). Прогнозы-2017 остаются скромными. У МЭР – 2%, у большинства экспертов – интервал 2,0-3,5% – в надежде, что до конца года спрос понемногу начнет опираться на такой еще не задействованный ресурс как относительная стабильность реальных цен производителей.

По данным Росстата, инвестиции в основной капитал в первом полугодии 2017-го в годовом выражении выросли на 4,8% (в первом квартале – на 2,3%). Аналитики логично предположили, что в этом случае увеличение капвложений в апреле-июне должно достигать 6,4-6,5% и именно оно стало драйвером ускорения экономики в целом. В МЭР порадовались соответствию реальности своему же прогнозу об опережающих темпах восстановления инвестиционного спроса на основе «улучшения настроений бизнеса, значительного объема свободных денежных средств, находящихся в распоряжении компаний, а также эффекта низкой базы последних трех лет». Не исключено, считают в министерстве, что инвестприрост-2017 окажется не менее 3%.

В то же время, эксперты обращают внимание на качество процесса. Он не носит фронтально-модернизационного характера, и в апреле-июне был сконцентрирован преимущественно на локальных и разовых факторах (помимо затрат предприятий торговли на новые кассовые аппараты, это – строительство Керченского моста, газопровода «Сила Сибири» и реализация проектов Новой Москвы). В третьем квартале повторение этих успехов маловероятно. Поэтому и ожидания инвестиционного роста выглядят заметно умеренней – около 2%. К тому же кредитование корпоративного сектора остается невыразительным (за семь месяцев соответствующий банковский портфель вырос на 2,2%, но на 1 августа в годовом выражении все еще показывал отставание на 5,1%), а прибыль компаний в сравнении с 2016-м падает два месяца к ряду. По-прежнему не добавляет мотиваций к вложениям и сохраняющаяся неопределенность экономической политики на среднесрочную перспективу.

В Центре развития НИУ ВШЭ предположили: если темп ВВП в последующем сохранится на уровне второго квартала, то за год в целом экономика вырастет на 1,9%. Понятно, что критический параметр этой версии – слово «если». Медианный экспертный консенсус-прогноз, впрочем, пока остается неизменным. Аналитики ждут итогов августа, резервируя возможность пересмотра оценок в сторону повышения, если не случится выраженного замедления темпов. Динамика Сводного опережающего индекса (1,4% в июле против 0,6% в июне) в этом плане не подсказка, а, скорее, нейтральный фон. В том же Центре развития, где рассчитывается СОИ, уверены: наиболее вероятный сценарий ближайших месяцев – слабоположительная динамика. Нефтецены и финрынки неустойчивы, внутренний же спрос далек от существенного укрепления – «показатели новых заказов и запасов готовой продукции в июле подали отрицательные сигналы».

В целом же к концу лета 2017-го можно констатировать своеобразный «прогнозный парадокс»: текущие ожидания имеют «склонность» к улучшению[4], среднесрочные – ровно наоборот. Например, в ходе последнего квартального опроса профессиональных прогнозистов (31 июля – 9 августа), проведенного Центром развития, оценки роста на дистанции 2017-2023 годов в среднем потеряли 0,2% в год. Еще в мае аналитики ожидали 2%-го роста в 2022 году. Теперь этот результат откладывается ближе к середине следующего десятилетия. Как отмечается в презентации нового консенсус-прогноза, «возможно, этот пессимизм связан с ухудшением внешнеэкономических перспектив России в условиях новых санкций, а также с продолжением экспансии государства в экономику, сокращающей пространство для предпринимательской активности, которая в рыночной экономике как раз и «разгоняет» рост в условиях низкой инфляции».

Плавный и медленный подъем российского хозяйства – это объективная реальность. Однако вторая половина года будет более сложной, поскольку многие резервы ускорения макродинамики, лежавшие «на поверхности», практически уже выработаны. Отсюда и ее возвращение в колею, естественную для состояния структурного кризиса, когда разгоны регулярно сменяются замедлениями. При этом темп от 2% – уже перегрев, а около 1% – явная стагнация. Выход из такой ловушки зависит от новых стабильных источников роста, «включение» которых в настоящее время почти полностью сопряжено с реализацией структурной повестки правительства и денежных властей.

Марина Войтенко – экономический обозреватель

[1] Оценка экспертов Центра развития НИУ ВШЭ.

[2] По данным Росстата, реальные доходы населения в 2014 году снизились на 0,7%, в 2015-ом – на 3,2%, в 2016-ом – на 5,9%.

[3] Без сезонной очистки спад к июню составил 2,5%, что, впрочем, позволило достичь прироста объемов промвыпуска за семь месяцев в 1,9% год к году при высокой помесячной волатильности: январь-2017 – плюс 2,3%, февраль – минус 2,7%, март – плюс 0,8%, апрель – плюс 2,3%, май – плюс 5,6%, июнь – 3,5%.

[4] Влияние оказывает и общемировая экономика. По оценке аналитиков, опрошенных на минувшей неделе Bloomberg, глобальный рост ускорился во втором квартале до 2,5-летнего максимума и составил более 4% в годовом выражении. В Morgan Stanley указывают на 4,4% (максимальный уровень с октября-декабря 2010-го). Это соответствует прогнозу МВФ о темпах мирового ВВП в 2017 и 2018 годах в 3,5% и 3,6%. Примечательно, что в версии Bloomberg в общее ускорение увеличивается вклад Еврозоны и Японии (рост в квартальном и годовом выражении на 0,6% и 2,2% и 1,0% и 4,0% соответственно); стабильной остается лепта, вносимая США. В то же время, ожидается, что Китай начнет понемногу сдавать позиции. Официальная июльская статистика Поднебесной указывает на некоторое замедление: в годовом выражении промвыпуск прибавил 6,4% (в июне – 7,6%), торговая розница подросла на 10,4% (11%), инвестиции за первое полугодие увеличились на 8,6%, а за семь месяцев умерили темп до 8,3%.

Версия для печати

Комментарии

Экспертиза

Внутриполитический кризис в Армении бушует уже несколько месяцев. И если первые массовые антиправительственные акции, начавшиеся, как реакция на подписание премьер-министром Николом Пашиняном совместного заявления о прекращении огня в Нагорном Карабахе, стихли в канун новогодних празднеств, то в феврале 2021 года они получили новый импульс.

6 декабря 2020 года перешагнув 80 лет, от тяжелой болезни скончался обаятельный человек, выдающийся деятель, блестящий медик онколог, практиковавший до конца жизни, Табаре Васкес.

Комментируя итоги президентских выборов 27 октября 2019 года в Аргентине, когда 60-летний юрист Альберто Фернандес, получив поддержку 49% избирателей, одолел правоцентриста Маурисио Макри, и получил возможность поселиться в Розовом доме, резиденции правительства, мы не могли определиться с профилем новой власти.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Facebook Twitter
Разработка сайта: http://standarta.net