Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Facebook Twitter Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Комментарии Аналитика Экспертиза Интервью Бизнес Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Пандемия коронавируса приостановила избирательную кампанию в Демократической партии США. Уже не состоялись два раунда мартовских праймериз (в Огайо и Джорджии), еще девять штатов перенесли их с апреля-мая на июнь. Тем не менее, фаворит в Демократическом лагере определился достаточно уверенно: Джо Байден после трех мартовских супервторников имеет 1210 мандатов делегатов партийного съезда, который соберется в июле (если коронавирус не помешает) в Милуоки, чтобы назвать имя своего кандидата в президенты США. У Берни Сандерса на 309 мандатов меньше, и, если не произойдет чего-то чрезвычайного, не сможет догнать Байдена.

Бизнес

21 мая РБК получил иск от компании «Роснефть» с требованием взыскать 43 млрд руб. в качестве репутационного вреда. Поводом стал заголовок статьи о том, что ЧОП «РН-Охрана-Рязань», принадлежащий госкомпании «Росзарубежнефть», получил долю в Национальном нефтяном консорциуме (ННК), которому принадлежат активы в Венесуэле. «Роснефть» утверждает, что издание спровоцировало «волну дезинформации» в СМИ, которая нанесла ей существенный материальный ущерб.

Интервью

Текстовая расшифровка беседы Школы гражданского просвещения с президентом Центра политических технологий Борисом Макаренко на тему «Мы выбираем, нас выбирают - как это часто не совпадает».

Колонка экономиста

Видео

Колонка экономиста

19.11.2020 | Марина Войтенко

Восстановление экономики: стабилизация приостановкой

Марина ВойтенкоРосстат представил первую оценку динамики ВВП в третьем квартале – минус 3,6% г/г после минус 8% в апреле-июне. Фундаментальные факторы торможения спада – завершение локдауна и реализация совокупного отложенного спроса. Отыграть полностью падение второго квартала, тем не менее, не удалось. При этом и официальные, и экспертные оценки сходятся в том, что в последней четверти года экономика может вернуться к снижению: вторая волна COVID-19 существенно сузила потенциал восстановления, к тому же рельефно отразившись заметным ухудшением настроений и ожиданий бизнеса (по результатам опроса IHS Markit до минимума с 2009 года) в связи с главными рисками-2021, обусловленными сокращением доходов населения и стагнацией потребления на фоне слабой повышательной динамики на рынке труда. Наблюдаемая ситуация в официальном дискурсе нередко трактуется как стабилизация макротрендов: нет ни критического ухудшения, ни внятного прорыва. При этом, тем не менее, налицо усиление рисков, способных не только негативно отразиться на энергии отскока будущего года, но и умерить темпы ВВП на среднесрочном треке.

В октябре Сводный опережающий индекс (СОИ, рассчитывается Центром развития НИУ ВШЭ), оставшись в отрицательной зоне, снизился до минус 2,7% (в сентябре насчитывал минус 1,6%). Смысл сигнала очевиден: перспектива быстрого восстановления экономики продолжает отступать к линии горизонта. Значимую роль в снижении индекса сыграло ухудшение состояния внутреннего спроса (новые заказы сократились, а запасы готовой продукции, согласно опросам предприятий, опять стали оцениваться как избыточные) и проседающий вниз фондовый рынок (индекс РТС упал за октябрь на 9,5%). В числе главных контрфакторов: ускоренное расширение денежного предложения и слабеющий реальный эффективный курс рубля (в октябре на 2,2%, с начала года на 17,1%), оказавший в середине осени поддержку торговому балансу и счету текущих операций (СТО). Профициты в обоих случаях оказались вдвое выше сентябрьских – $5,8 млрд и $8,2 млрд соответственно.

Это, однако, не изменило общей картины воздействия внешних факторов на национальную экономику – за 10 месяцев положительное сальдо торгового баланса уменьшилось в 1,9 раза г/г (до $73,0 морд с $137,4 млрд), профицит СТО сжался вдвое (до $29,9 млрд после $60,5 млрд), отток капитала вырос в 1,7 раза (до $44,4 млрд после $26,4 млрд в аналогичный период прошлого года). В ЦБ РФ ожидают, что в ноябре-декабре профициты СТО и торгового баланса прибавят около $3 и $15 млрд соответственно, но будут испытывать давление со стороны нефтецен – на минувшей неделе ОПЕК и Международное энергетическое агентство снизили прогнозы спроса-2020 на crude oil в мире на 0,3 и 0,4 млн баррелей в сутки.

Неоднозначным остается состояние внутреннего потребительского спроса. Согласно мониторингу Банка России отраслевых финансовых потоков в секторах экономики, непосредственно «завязанных» на потребление, существенных признаков ухудшения деловой активности не наблюдается – отклонения входящих платежей от докризисной «нормы» в первую неделю ноября насчитывали лишь минус 0,7% (после минус 1,9% в период 26-30 октября). Эксперты склонны признать в этом заметную роль инфляции, уже достигшей в годовом выражении целевого значения в 4% (при увеличении недельного «шага» в ноябре до 0,3%). В то же время, регулярные замеры динамики потребительских расходов (например, СберИндексом) показывают их устойчивое понедельное отклонение вниз (на 8-10%) от уровней-2019. При этом в целом спрос домохозяйств за последние четыре недели снизился на 6% г/г. Примечательно, что продолжение этого тренда, являющегося следствием сокращения доходов и зарплат населения, бизнес оценивает как главный риск следующего года. Об этом, например, напрямую заявили 45% респондентов опроса корпоративных клиентов, проведенного в начале ноября Райффайзенбанком.

Примета середины и конца осени-2020 – очевидная депрессия настроений и ожиданий бизнеса. Индекс оптимизма IHS Markit с июня-2020 потерял в октябре 14 п.п.. Текущие уровень в +6% – минимум с 2009 года. Еще слабее выглядит прогноз предпринимателей относительно перемен на рынке труда. Чистое сальдо компаний, ожидающих набора новых сотрудников в предстоящем году, в октябре составило всего +4%, в том числе в производственной сфере – +3% (десятилетний минимум).

Наибольший пессимизм российские производители демонстрируют в отношении своих инвестиционных планов на следующие 12 месяцев. Впервые с января-2009 доля компаний, не планирующих новые капитальные вложения, превысила долю намеренных это сделать – сальдо между ними ушло в отрицательную зону – минус 1%. На фоне констатации роста закупочных цен до самого высокого за текущий год уровня (+32%) выросли ожидания увеличения цен реализации – бизнес стремится компенсировать потенциально более высокие издержки.

На риски-2021 указывают и банкиры. Для них они, прежде всего, состоят в увеличении просроченной задолженности клиентов по взятым кредитам. Оно и понятно: в третьем квартале банки нарастили выдачу кредитов МСП на 60% г/г (+27% к уровню второго квартала-2020) до 4,7 трлн рублей. Поддержку росту спроса оказали программы поддержки бизнесов в отраслях, пострадавших от карантинных ограничений. При этом прекращение их действия, указывают в банковском сообществе, может заметно ухудшить качество кредитного портфеля в первом полугодии-2021, вызвав одновременно всплеск дефолтов в малом бизнесе.

Логичным и закономерным ответом на эти опасения стало решение правительства продлить до конца 2020 года налоговые каникулы для МСП и индивидуальных предпринимателей, работающих в области культуры, туризма, гостиничного бизнеса и общественного питания, в развлекательной и спортивной сферах, а также организации конференций и выставок. В МЭР анонсировали и ряд других мер господдержки в ходе новой коронавирусной волны, в частности снижение ставок по льготным кредитным программам для МСП.

Регулятивные решения, тем не менее, все нагляднее прорабатываются и принимаются в расчете на «вырост» деловой активности. Так, на минувшей неделе:

· Минфин подготовил поправки к Налоговому кодексу, выводящие ГЧП-проекты и концессии из-под ограничений субсидирования затрат инвесторов, действующих в отношении соглашений о защите и поощрении капиталовложений;

· законодатели во втором чтении одобрили проект закона, жестко увязывающий предоставление налоговых льгот участникам региональных инвестпроектов с исполнением ими обязательств по увеличению вложений в основной капитал;

· в окончательном чтении принят закон о реформе патентной системы налогообложения, передающий решения в этой сфере на уровень субъектов РФ;

· спикером Госдумы РФ и главой думского комитета по бюджету внесен законопроект, увеличивающий срок предоставления бюджетных кредитов регионам со 180 до 240 дней (о сроком возврата – не позднее 1 декабря текущего финансового года).

Приоритетом правительства остается формирование долгодействующих условий для усиления мотиваций к инвестициям. Свежий пример тому – постановка премьером Михаилом Мишустиным задачи по ликвидации перекрестного субсидирования тарифов в энергетике перед новым главой ФАС Максимом Шаскольским.

«Материальной основой» регулятивных решений и планов восстановления остается исполнение бюджета. К концу осени ясно обозначились несколько особенностей текущего года. Во-первых, по итогам января-октября дефицит госказны составил 1,8 трлн рублей (год назад наблюдался профицит в размере 3,07 трлн рублей). Прогноз Минфина по 2020 году в целом – дефицит федерального бюджета в 4,71 трлн рублей или 4,4% ВВП. Доходы отстали от утвержденного законодателями в 2019 году объема примерно на четверть. Расходы же за 10 месяцев из-за антикризисных программ выросли против запланированных на 3,35 трлн рублей до 16,95 трлн. При этом с учетом всех корректировок в сторону увеличения траты по статье «национальная экономика» отнюдь не в лидерах – 2,044 трлн рублей (57% кассового исполнения).

Второе принципиальное обстоятельство – опережающее финансирование бюджетного небаланса госзаимствованиями. С начала года размещено ОФЗ на 5,087 трлн рублей, в том числе в октябре-ноябре за 6 аукционных дней на 2,243 трлн (при двухтриллионном плане на четвертый квартал). При этом 11 ноября Минфин вышел на рынок евробондов и привлек €2 млрд с доходностями в 1,125% и 1,85% для 7-ми и 12-летних облигаций (выпуски 2019 года стоили вдвое дороже – прим. авт.). Как отмечают аналитики, состоявшееся размещение позволит правительственным финансистам более активно сокращать премии к рынку на аукционах ОФЗ. Существенный результат состоит также в том, что сформирована полноценная кривая доходностей в евро на сроке 5-12 лет, которая теперь будет являться бенчмарком для корпоративных займов. И это немаловажно для оценки источников при планировании инвестиций.

Еще одна характерная черта бюджетного процесса-2020 – масштабы перераспределения госрасходных ассигнований – с начала года первоначальные назначения поменяла уже их треть (8,5 трлн рублей). Размерность изменений бюджетной росписи 2019 года превышена в четверо.

Причина корректировок – реакция на коронакризис (только прямые расходы на борьбу с эпидемией COVID-19) насчитывают в настоящее время 0,5 трлн рублей) и консолидация гострат на реализацию общенационального плана восстановления экономики. Проектировки ассигнований на финансовую трехлетку 2021-2023 годов, заметим, также трансформируются. В ходе подготовки ко второму чтению бюджета Минфин уже сообщил о предложении 639 поправок, которыми в 2021 году предполагается перераспределить 1,51 трлн рублей, в 2022-ом – 939 млрд рублей, в 2023-ем – 1,5 трлн рублей (всего, таким образом, почти 3,5 трлн рублей). В последующем высоковероятными остаются и новые решения такого рода.

До конца года предстоит потратить еще более трети годовых расходов – 8,75 трлн рублей (оценка Счетной палаты). Напомним, что в 2019-ом в последнем квартале требовалось израсходовать 7,4 трлн рублей, на деле вышло 6,3 трлн. Переходящий триллионный остаток, бесспорно оказался нелишним для антикризисной господдержки. Вопрос в какой мере положение повторится в текущем году остается открытым. Ряд экспертов уже предположили, что речь может идти об около 2 трлн рублей. При этом подчеркивается, что эти средства в 2021 году могут отчасти укрепить сокращающийся госрасходный стимул восстановлению, поспособствовав наряду со структурными мерами его возвращению в активное состояние.

В интервью ТАСС (10 ноября) первый вице-премьер Андрей Белоусов однозначно высказался о приоритетах правительства в ближайшей перспективе – контроль над бюджетными рисками и курсе на ускорение экономического роста. Наблюдаемая «стабилизация» восстановительных процессов вплоть до их приостановки, между тем, усилила размах экспертных оценок спада-2020 от 3,5% до 5,5%. При этом большая часть аналитиков, ожидая падения ВВП в интервале 4,2-4,6% снижает оценки последующего роста. После отскока-2021 на 3-4% в следующие два года он с высокой вероятностью может замедлиться до 2%, что означает как минимум полуторакратное отставание от скорости мировой экономики в целом и сокращение доли РФ в ней (по ППС) с 3,1% до 2,8% (опять-таки при самом благоприятном варианте). Это указывает на то, что российскому хозяйству нужны дополнительные, причем устойчивые стимулы к развитию, реализующиеся в ежегодном приросте инвестиций и производительности труда, вдвое превышающем искомые +3% и выше для ВВП. Природа этого вызова мало изменилась с начала текущего года. К сожалению, то же можно сказать и о содержании ответов.

Марина Войтенко - экономический обозреватель

Версия для печати

Комментарии

Экспертиза

6 декабря 2020 года перешагнув 80 лет, от тяжелой болезни скончался обаятельный человек, выдающийся деятель, блестящий медик онколог, практиковавший до конца жизни, Табаре Васкес.

Комментируя итоги президентских выборов 27 октября 2019 года в Аргентине, когда 60-летний юрист Альберто Фернандес, получив поддержку 49% избирателей, одолел правоцентриста Маурисио Макри, и получил возможность поселиться в Розовом доме, резиденции правительства, мы не могли определиться с профилем новой власти.

В последнее время политическая обстановка в Перу отличатся фантастичной нестабильностью. На минувшей неделе однопалатный парламент - Конгресс республики, насчитывающий 130 депутатов, подавляющим большинством голосов отстранил от должности в виду моральной неспособности выполнять обязанности президента Мартина Вискарру.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Facebook Twitter
Разработка сайта: http://standarta.net