Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Facebook Twitter Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Комментарии Аналитика Экспертиза Интервью Бизнес Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Пандемия коронавируса приостановила избирательную кампанию в Демократической партии США. Уже не состоялись два раунда мартовских праймериз (в Огайо и Джорджии), еще девять штатов перенесли их с апреля-мая на июнь. Тем не менее, фаворит в Демократическом лагере определился достаточно уверенно: Джо Байден после трех мартовских супервторников имеет 1210 мандатов делегатов партийного съезда, который соберется в июле (если коронавирус не помешает) в Милуоки, чтобы назвать имя своего кандидата в президенты США. У Берни Сандерса на 309 мандатов меньше, и, если не произойдет чего-то чрезвычайного, не сможет догнать Байдена.

Бизнес

21 мая РБК получил иск от компании «Роснефть» с требованием взыскать 43 млрд руб. в качестве репутационного вреда. Поводом стал заголовок статьи о том, что ЧОП «РН-Охрана-Рязань», принадлежащий госкомпании «Росзарубежнефть», получил долю в Национальном нефтяном консорциуме (ННК), которому принадлежат активы в Венесуэле. «Роснефть» утверждает, что издание спровоцировало «волну дезинформации» в СМИ, которая нанесла ей существенный материальный ущерб.

Интервью

Текстовая расшифровка беседы Школы гражданского просвещения с президентом Центра политических технологий Борисом Макаренко на тему «Мы выбираем, нас выбирают - как это часто не совпадает».

Колонка экономиста

Видео

Колонка экономиста

03.12.2020 | Марина Войтенко

Макродинамика – драйверы готовятся к зиме

Марина ВойтенкоПо итогам прошедшей недели мониторинг отраслевых финансовых потоков ЦБ РФ зафиксировал, что их объем стабилизировался вблизи докризисных уровней. Ослабление восстановительных процессов в экономике остается сдержанным. Потенциал ухудшения ситуации, тем не менее, еще не исчерпан. Инфляция по итогам ноября, как ожидается достигнет не менее 4,4% г/г. Рост цен на жилье на первичном рынке по сути уже нивелировал увеличение доступности ипотеки. Индекс потребительских настроений населения к концу осени снизился до минимума за последние четыре года. Предпринимательская уверенность по версии Росстата после октябрьской стабилизации к началу зимы вновь показала потери в добывающих в добывающих и обрабатывающих отраслях: соответствующие индексы сократились на 1 п.п. и 0,7 п.п., оставаясь в области отрицательных значений. Статистика показывает некоторое оживление в секторе малых предприятий. Но одновременно вызывает вопросы в отношении прочего бизнеса – прибыль российских компаний за девять месяцев упала в 1,8 раза, причем в сентябре – почти вчетверо (между тем, на собственные средства по результатам трех кварталов приходится 60,9% всех источников капвложений. Свою лепту в сохраняющийся общий контекст неопределенности вносит и «техническая пауза», взятая регуляторами в сигналах о содержании и сроках включения новых стимулов деловой активности.

Улучшение потребительского спроса, отмеченное октябрьской статистикой (падение оборота торговой розницы замедлилось тогда до 2,4% после 3,0% в сентябре), похоже вновь оказывается под рисками приостановки или даже разворота тренда. Рассчитываемый «инФОМ» (по заказу Банка России) индекс потребительского настроения домохозяйств опустился в ноябре до 81 пункта – минимума за последние четыре года, в середине осени-2019 он был на уровне 97 пунктов. Причем снижались и оценки текущего состояния, и индекс ожиданий, среди компонентов которого сильно ухудшились предположения об изменениях экономических условий в стране (с 91 пункта в сентябре до 74 пунктов) и своего личного материального положения на ближайший год (с 97 до 89).

Одновременно у россиян продолжает усиливаться беспокойство по поводу роста цен – в ноябре медианная оценка наблюдаемой населением за последний год инфляции составила 10,7%, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 1,1 п.п., ожидания на следующие 12 месяцев несколько теплее (10,1%), но и они значительно выше официальных оценок ценовой динамики.

Вместе с тем, поддержку потребительскому спросу продолжают оказывать банковские займы. Повышенный темп наблюдается уже четыре месяца подряд. В октябре кредиты физлицам увеличились на 1,9% м/м, в годовом выражении – на 14,7%, По оценкам финансовых аналитиков, рост розничного кредитования по итогам-2020, судя по всему, составит минимум 16% г/г, что выше первоначальных ожиданий в 10-15%.

Быстрее растет ипотека. По опросам крупнейших банков из ТОП-30, проведенным ЦБ РФ, месячный прирост в октябре составил более 3% (+3,1% в сентябре). Как и в прошлые месяцы, около 30% выдач было обеспечено программой «Льготная ипотека 6,5%», по которой в августе-сентябре была предоставлена треть всех ипотечных кредитов, а количество займов на приобретение строящегося жилья по договорам долевого участия почти удвоилось в годовом в сравнении. За год на начало ноября-2020 задолженность по ипотечным кредитам увеличилась на 1,35 трлн рублей до 8,7 трлн рублей, или на 1,2% ВВП.

Вместе с тем, Банк России фиксирует и рост досрочных выплат ипотечных кредитов – в третьем квартале их объем достиг 524,8 млрд рублей, на 82,2% превысив аналогичный показатель 2019 года, а по сравнению со вторым кварталом-2020 – почти в полтора раза. По оценке рейтингового агентства НКР, объем таких погашений достиг 6,4% ипотечного портфеля в целом, превысив почти в два раза средний уровень последних двух лет. Причем за счет рефинансирования россияне закрыли только 3% всего объема досрочно выплаченных кредитов (данные ЦБ РФ), за счет госсубсидий – чуть менее 10%, а основным источником погашений (83,3%) стали собственные средства домохозяйств.

По оценке аналитиков ЦБ РФ, в среднем ипотечные заемщики тратят на выплаты по ипотеке и другим имеющимся кредитам 57% своих доходов, при этом ипотека есть у каждой десятой семьи. Между тем, ее возросшая, благодаря госпрограмме, доступность может перейти в разряд относительной.

· По данным ДОМ.РФ, стоимость новостроек по итогам января-октября 2020 года увеличилась на 10,5%, причем половина – вклад льготной ипотеки. В Центробанке оценивают темп прироста цен на строящееся жилье за третий квартал в 9,5% к июлю-сентябрю 2019 года.

· Рассчитываемый ЦБ РФ индекс доступности покупки жилья в кредит (количество квадратных метров, которые можно купить, расходуя на выплаты по кредиту средневзвешенного срока – около 18,3 года – половину среднемесячной зарплаты) вырос с 39,1 м2 до 40,3 м2, но если бы доходы населения росли теми же темпами, что и цены на недвижимость, то показатель составил бы 45 м2.

Напомним, госпрограмма «Льготная ипотека 6,5%» была запущена в апреле-2020, изначально ее действие должно было завершиться в ноябре, затем было решено сохранить льготные условия до 1 июля 2021 года. И хотя Банке России пока не видят «пузыря» на рынке недвижимости и высоких рисков для банковского сектора (доля ипотеки на финрынке составляет лишь 7,4%), глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, выступая на пленарном заседании Государственной Думы РФ 25 ноября, отметила: «Виден рост цен на жилье на первичном рынке, который уже опережает и инфляцию, и рост доходов населения. В итоге доступность жилья для людей может упасть, несмотря на льготную ставку. Своевременное завершение этой антикризисной программы позволит избежать формирования пузырей и сбалансировать на рыночной основе спрос и предложение на рынке жилья».

Вице-премьер Марат Хуснуллин, напротив, полагает, что жилье подорожало из-за других факторов (прежде всего, из-за перехода на эскроу-счета, ослабления рубля, сказавшегося на стоимости стройматериалов и оттоке трдуовой миграции из стран ближнего зарубежья), и полагает, что программу нужно продлевать, поскольку при всех рисках она очень важна для поддержки стройкомплекса.

О результативности принимаемых мер господдержки говорит и динамика Индекса RSBI, отражающего настроения в секторе малого и среднего предпринимательства (МСП). В апреле он впервые достиг исторического минимума в 38,5 пунктов, затем по мере снятия коронавирусных ограничений деловая активность в секторе начала восстанавливаться. В августе показатель поднялся до 47 пунктов, но уже в сентябре опустился до 46,6. Таким образом, в начале осени-2020 по мере усиления второй волны COVID-19 почти 54% малых и средних предпринимателей ожидали негативного развития событий. Примерно столько же (53%) считали: для выведения бизнеса на докризисный уровень им потребуется 1-3 года, если не будет второго локдауна. Не введение новых тотальных карантинных мер оценивалась, таким образом, как наиболее актуальная мера господдержки.

Вместе с тем, в октябре деловая активность улучшилась по отношению к прошлому месяцу и Индекс RSBI, хотя оставался в зоне снижения деловой активности, поднялся до 47,5 пунктов. Причем основной причиной роста стали инвестиции: впервые с марта текущего года, когда были введены ограничения, связанные с распространением эпидемии, доля предпринимателей, которые увеличивают капвложения, превысила на 5% долю тех бизнесменов, которые приняли решение об их сокращении. Еще месяцем ранее картина была обратная: только 14% компаний инвестировали (прежде всего в цифровизацию бизнеса, перевод его в онлайн, обучение сотрудников и т.п.) и 21% опрошенных предпринимателей сокращали. По ожиданиям на ближайшие три месяца перспективы также улучшились: доля компаний, планирующих рост инвестиций, выросла до 23%, сокращения же – наоборот, снизилось на 7%.

Новая реальность привела к некоторым позитивным трендам в состоянии деловой среды, изменению моделей поведения клиентов и методов ведения бизнеса в условиях ограничительных мер, цифровизации и снижения платежеспособности населения. Так, по итогам опроса малого бизнеса, проведенного Magram Market Research совместно с «Опорой России» и ПСБ:

- 48% предпринимателей отметили рост уровня конкуренции, и лишь 9% указали на снижение;

- 60% полагают, что количество компаний-конкурентов в их отрасли не изменилось;

- для 55% опрошенных конкурентами являются другие компании малого и среднего бизнеса;

- однако 29% предпринимателей вынуждены соперничать с крупным и сетевым бизнесом. Для 4% предпринимателей главными конкурентами являются интернет-магазины и агрегаторы, поскольку всплеск развития электронных сервисов привел к тому, что больше крупных игроков начали выходить на те рынки, где традиционно работал малый бизнес.

- 56% представителей МСП считают, что большинство компаний в их отрасли работает в белую (то есть не скрывают существенную часть оборота от налогов). Лишь 21% опрошенных сказали, что преимущество остается за серыми схемами. Предыдущий сопоставимый опрос проводился в 2018 году, и тогда в преобладании честных методов были уверены меньше половины респондентов – 42%. И это – наглядное свидетельство того, что реализуемые инструменты господдержки в сложных условиях эпидемии COVID-19 и активные процессы цифровизации поспособствовали большей прозрачности бизнеса.

При всей принципиальной важности расширения капвложений в секторе МСП решающей для запуска нового инвестиционного цикла остается все же активность крупных компаний. По замыслу правительства, ключевую роль в ее усилении должны сыграть соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК). Вместе с тем, уже на старте они вызвали немало вопросов у бизнес-объединений. О необходимости поторопиться с ответами напомнил Президент РФ Владимир Путин. 25 ноября опубликованы его поручения по итогам встречи с членами правления РСПП (21 октября). Кабинету министров в частности, поручено проработать изменения в действующее законодательство с целью фиксации неизменности налоговых условий для проектов в рамках СЗПК и специальных инвестиционных контрактов (СПИК); подготовить предложения о создании механизма обсуждения с бизнесом законодательных изменений в сфере налогов и сборов; выработать и утвердить до 1 марта 2021 года концепцию внедрения долгосрочного тарифообразования для естественных (инфраструктурных) монополий. Разворот к структурной повестке, таким образом, обретает зримые черты.

К началу зимы замедление восстановления экономики РФ рельефно проявило заминку в смене драйверов ожидаемого роста: потребительский спрос, сохраняя свою важность, уже не может претендовать на ведущую и всеопределяющую роль в их раскладе, ускорение же инвестактивности все еще продолжает оставаться на низком старте. При этом из текущей регулятивной повестки вовсе не исчезло (в силу антикоронавирусной необходимости) продление действующих мер господдержки населения и бизнесов или принятие дополнительных решений такого рода. В сложившейся ситуации правительству и денежным властям приходится действовать на нескольких фронтах сразу, одновременно снижая текущие риски, связанные со второй волной COVID-19, и занимаясь пересборкой и подгонкой деталей механизмов экономической политики, способных помочь устранению структурных факторов, сдерживающих потенциал макродинамики ежегодной скоростью не выше 2%. Результаты такой донастройки должны проявиться уже к весне-2021.

Марина Войтенко - экономический обозреватель

Версия для печати

Комментарии

Экспертиза

Внутриполитический кризис в Армении бушует уже несколько месяцев. И если первые массовые антиправительственные акции, начавшиеся, как реакция на подписание премьер-министром Николом Пашиняном совместного заявления о прекращении огня в Нагорном Карабахе, стихли в канун новогодних празднеств, то в феврале 2021 года они получили новый импульс.

6 декабря 2020 года перешагнув 80 лет, от тяжелой болезни скончался обаятельный человек, выдающийся деятель, блестящий медик онколог, практиковавший до конца жизни, Табаре Васкес.

Комментируя итоги президентских выборов 27 октября 2019 года в Аргентине, когда 60-летний юрист Альберто Фернандес, получив поддержку 49% избирателей, одолел правоцентриста Маурисио Макри, и получил возможность поселиться в Розовом доме, резиденции правительства, мы не могли определиться с профилем новой власти.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Facebook Twitter
Разработка сайта: http://standarta.net