Информационный сайт
политических комментариев
вКонтакте Facebook Twitter Rss лента
Ближний Восток Украина Франция Россия США Кавказ
Экспресс-комментарии Текущая аналитика Экспертиза Интервью Бизнес несмотря ни на что Выборы Колонка экономиста Видео ЦПТ в других СМИ Новости ЦПТ

Выборы

Прошедший 18 июня с. г. второй тур парламентских выборов во Франции не обошелся без сюрпризов. По его итогам, партия президента Эмманюэля Макрона «Республика, вперёд», вместе со своим союзником, центристским Демократическим движением (Модем) Франсуа Байру, получила не 415-445 депутатских мандатов из 577, как предсказывали специалисты, а 350 мандатов. Тем не менее, налицо бесспорная и внушительная победа.

Бизнес, несмотря ни на что

22 июня в Сочи прошло годовое собрание акционеров компании «Роснефть». За два дня до этого исполнительный директор компании Игорь Сечин встретился с президентом России Владимиром Путиным: последний попросил вернуться к политике выплаты дивидендов в размере 50% от общей прибыли. Правда, просьба касалась 2017 года.

Интервью

Положение в Сирии с приходом Дональда Трампа к власти в США не стало более ясным. Наоборот, ряд действий новой администрации еще больше запутали «сирийский клубок». В перипетиях ситуации в регионе, интересах многочисленных участников и последних тенденциях «Политком.RU» разбирался вместе со старшим преподавателем департамента политической науки НИУ ВШЭ, экспертом по Ближнему Востоку Леонидом Исаевым.

Колонка экономиста

Видео

Наши партнеры

Колонка экономиста

07.07.2016 | Марина Войтенко

Экономика: маршрут в «N-пространстве»

Марина ВойтенкоФольклорная классика про блуждание среди «трех сосен» вполне применима к характеристикам текущего состояния российского хозяйства, которое можно определить как взаимоналожение неспешности, неоднозначности и неопределенности. В этих «координатах» пространства деловой жизни, начинающихся с буквы «н», как раз и предстоит не потеряться ожидаемому восстановительному росту. Задание тем более трудное, поскольку ответа на последних страницах задачника «не напечатано» и его предстоит разыскивать во внутренней логике наблюдаемых макротенденций.

По оценке МЭР, сезонно сглаженный темп ВВП в мае-2016 составил месяц к месяцу минус 0,1%. Такой итог обусловлен негативной динамикой добычи полезных ископаемых (-0,5%), обрабатывающих производств (-0,4%), строительства (-1,9%), торговой розницы (-0,6%). В годовом выражении за пять месяцев потери больше: обработка – 1,4%, строительные работы – 4,6%, розничный товарооборот – 5,7%. Реальная заработная плата в мае сохранилась на апрельском уровне (тогда с сезонной очисткой она сократилась на 0,1%), реальные доходы снизились на 0,4% (в апреле падение насчитывало 1,5%). Отставание этих показателей год к году, впрочем, остается более заметным – 4,9% и 0,8% соответственно. Вместе с тем, безработица стабилизировалась на апрельской отметке в 5,7%. Не порадовали внешнеэкономические результаты: за январь-май (год к году) экспорт сжался на 30,0%, импорт – на 11,3%, профицит торгового баланса – почти наполовину (48,9%).

По версии МЭР, снижение майского ВВП в годовом сопоставлении достигло 0,8%. Годовое сравнение пятимесячных результатов также показало отрицательный итог – 1,0%. С этой динамикой корреспондируют и расчеты Росстатом выпуска по базовым видам деятельности (промпроизводство, агросектор, строительство, грузооборот транспорта, оптовая и розничная торговля) – снижение в последний месяц весны на 0,3%, в январе-мае – на 0,8%.

Внимания заслуживают и альтернативные оценки. По мнению главного экономиста ВЭБа Андрея Клепача, данные за май оказались сильно хуже большинства ожиданий. Перелома в экономической динамике пока не происходит. По оценке ВЭБ, ВВП в мае (с учетом сезонного и календарного факторов) сократился на 0,4%, усилив негативный тренд марта (-0,2%) и апреля (-0,1%). Аналитики Внешэкономбанка обращают внимание на усилившееся падение внутреннего спроса, сокращение 19 месяцев подряд розничных продаж (рекордно длительный период), неустойчивость доходов населения. Особое опасение вызывает заметное ухудшение в последние два месяца положения с инвестициями. Помимо стабильного падения (на 3,4-3,5%) в апреле и мае объема строительных работ в конце весны (месяц к месяцу) на 3% снизился спрос на инвестиционные товары (возобновился спад машиностроительных производств, а также несколько сократился импорт аналогичной продукции, при этом выпуск стройматериалов падает с начала года).

Майские ощущения многих других экспертов также оказываются хуже официальных. Соответственно делаются и выводы о том, что дно кризиса еще не пройдено (см., например, статью старшего научного сотрудника Института Брукингса Сергея Алексашенко в РБК-дейли 29.06.2016). Продолжается и пауза в пересмотре прогнозов-2016. Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) 28 июня подтвердило ожидание спада в текущем году на 1,8% с продолжением рецессии и в 2017-ом (глубиной в 0,4%). Рост в 0,5% начнется в 2018-ом и слегка ускорится в последующие два года – до 0,7% и 0,9%. По итогам первого полугодия в целом (май все-таки был сильно обременен праздниками) предположения о динамике 2016-2017 годов, видимо, придется править. В июне индекс PMI в российской обработке вырос до 51,5 пункта с 49,6 пункта в мае, преодолев критическую отметку в 50 пунктов, ниже которой находился в течение шести месяцев, и набрав максимальную высоту с ноября-2014. Самюэль Агасс из Markit Economics (компании, рассчитывающей индекс) не исключает, что «производственный сектор, возможно, готов к более высокому уровню роста во втором полугодии 2016 года».

Предварительные оценки июньского промвыпуска несколько повышают вероятность сбываемости прогноза ДИП ЦБ РФ, согласно которому темп ВВП апреля-июня к предыдущему кварталу составит 0,0-0,1%, а в третьем и четвертом кварталах (в сравнении с предыдущим трехмесячным интервалом) доберется до 0,3% и 0,5% соответственно. Выхода квартальных темпов ВВП в положительную область ожидают и в Fitch (при прогнозе спада-2016 в целом на 0,7%). Вывод аналитиков Центробанка: экономика в стагнации, но ожидание начала роста в третьем квартале укрепилось. Показательно при этом и характерное предупреждение ДИП: «несмотря на позитивные проблески в отдельных показателях, перспективы устойчивого роста восстановления экономики остаются под вопросом».

Тем не менее, вероятность постепенного восстановления потребительской и инвестиционной активности до конца года сохраняется, в том числе благодаря динамике нефтецен и курса рубля[1]. Важно, что инфляция продолжает находиться на траектории, ведущей к целевому уровню (ее текущая динамика, считают в Центробанке, выводит темп роста цен на уровень 5,5% к концу 2016 года и 4,0% – к завершению 2017-го). Напомним, что, по данным Росстата, ИПЦ с 21 по 27 июня набрал 100,1%, с начала месяца – 100,3%, за полугодие (без трех дней) – 103,3%. В 2015-ом на эту же дату показатель достигал 108,5%. Правда, в июне-2015 инфляция была чуть ниже – 100,2%, а среднесуточный ценовой темп в 0,006% вдвое меньше наблюдаемого в настоящее время – 0,013%. Риски превышения таргета-2017, таким образом, отступают медленно и требуют постоянного внимания.

Рост продовольственных цен второй месяц кряду удерживается на отметке 0,5% (месяц к месяцу), что подтверждает прекращение действия временных благоприятных факторов (эффектов от снижения мировых цен на сельхозсырье и продукцию и добротного урожая-2015). В июле начался рост цен в плодоовощном сегменте. При этом отмечается тенденция к его ускорению, которая, как полагают в ДИП ЦБ РФ, продлится до августа-сентября. Неоднородная картина и в ценах производителей: темпы их роста в обрабатывающей промышленности пребывают на повышенном уровне, тренд на замедление пока не сложился. В сфере услуг, наоборот, налицо продолжающееся снижение относительных цен (дезинфляция).

Аналитики ЦБ РФ указывают еще на одно основание для осторожности: рост номинальных зарплат в апреле-мае стабилизировался на более низком уровне по сравнению с первым кварталом. Медленное повышение зарплат в госсекторе продолжает сдерживать их подъем в экономике. И это снижает проинфляционное давление оплаты труда. В то же время, ожидаемые положительные поквартальные темпы роста ВВП способны дать стимул к более быстрому отрастанию зарплатных номиналов и, возможно, возвращению населения к потребительской модели поведения, что приведет в конечном счете к дополнительной подкачке инфляционного потенциала. «Открывающиеся обстоятельства», естественно, будут подталкивать Банк России к большей сдержанности в его денежно-кредитной политике (ДКП).

Кроме того, Brexit повысил риски для общемирового экономического роста. С учетом этого можно ожидать новых раундов смягчения монетарной политики от Банка Англии, ЕЦБ и Банка Японии. Вероятность повышения ставки ФРС в третьем квартале снизилась. Ожидаемое усиление волатильности на финансовых рынках и «бегство» инвесторов от риска, тем не менее, будут выступать значимыми ограничениями для центробанков развивающихся стран в их попытках ослабить ДКП. Это в полной мере касается и Банка России, который может взять паузу в понижении ключевой ставки. Как подчеркивает глава регулятора Эльвира Набиуллина (см. подробно ее интервью газете «Ведомости» 30.06.2016), «сейчас очень важна стабильность и предсказуемость в процентной политике; лучше мы будем медленнее снижать ставку, чем то снижать, то повышать … и для нас, и для участников рынка это более предпочтительная траектория … говорить о начале цикла снижения ставки можно было бы, если бы мы были уверены, что точно будем снижать ставку на ближайших опорных заседаниях, у нас пока такой уверенности нет».

Помимо усиления внешних рисков в полной мере оказывают влияние на ДКП в России остающиеся без ответа вопросы к бюджетной политике, обусловленные отсутствием утвержденной среднесрочной программы фискальной консолидации. Дефицит по итогам первого полугодия достиг 4,3% ВВП. По итогам-2016 Минфин уже ожидает доходных поступлений меньше на 700 млрд. рублей, чем заложено в бюджете текущего года[2]. По словам замминистра финансов Алексея Лаврова, дефицит-2016 может вырасти на 520 млрд. рублей до 2,88 трлн. (3,66% ВВП), в Резервном фонде останется к концу года 900 млрд. рублей. Закономерно возникает вопрос – что дальше?

Минфин уже предложил заморозить расходы бюджета в номинальном выражении на уровне 15,78 трлн. рублей в год на всю предстоящую финансовую трехлетку (это меньше, чем уточненные траты-2016 в размере 16,25 трлн. рублей). С учетом инфляции даже при достижении 4%-ой цели это будет означать почти 20%-ое сокращение в реальном выражении к уровню текущего года. Впрочем, по 36 госпрограммам из 42 (формируют около половины госрасходов) предлагается урезание и по номиналу. Это касается ряда программ соцподдержки граждан, обеспечения доступным жильем, развития здравоохранения, образования, сельского хозяйства[3]. В МЭР полагают, что «заморозка» позволит ежегодно уменьшать бюджетный небаланс на 0,5% ВВП.

В числе других принципиальных условий нового финплана – «нефть по 40» на весь период (средний Urals в июне-2016 – $46,19 за баррель, за полугодие – $37,85 за баррель) и новое бюджетное правило, позволяющее пополнять суверенные фонды. «Жесткие ограничения – хороший стимул пойти на реформы по повышению эффективности бюджетных трат», – уверен министр финансов Антон Силуанов.

Судя по результатам мая и предварительным оценкам июня, первое полугодие-2016 выдалось для российского хозяйства сильно неоднозначным. Официальные и экспертные прогнозные ожидания заметно расходятся. При этом устойчивости отдельных позитивных трендов основательно мешает неопределенность в экономической политике. Поэтому критически важной становится новая бюджетная трехлетка, выстроенная вокруг структурной повестки правительства и способная запустить механизмы необходимых трансформаций. Откладывание их в «долгий ящик», да еще на фоне усиливающихся внешних рисков, может дополнительно осложнить и без того непростую макроэкономическую ситуацию. Выбор, а стало быть, включение «зеленой или красной кнопки» долговременной мотивации бизнесов к наращиванию деловой активности, должен быть сделан по меньшей мере к середине последнего квартала текущего года.

Марина Войтенко – экономический обозреватель

[1] Согласно прогнозу Sberbank Investment Research, в июле-2016 цена Brent стабилизируется в интервале $47,50-49,70 за баррель, негативный эффект британского референдума будет локализован, а курс рубля при сглаживании волатильности на мировых финансовых рынках может составить около 63,50 за доллар США.

[2] В сравнении с соответствующим периодом прошлого года дефицит подрос на 2,2% ВВП. Главная причина – снижение доходов на 12% (до 15,1% ВВП). При этом нефтегазовые поступления сократились на 30% (их доля в доходной части госказны упала до 36%). Ситуация заставляет размышлять о нестандартных решениях. По сообщениям СМИ, в правительстве в частности обсуждается «концепт» о пакетном снижении страховых взносов с одновременным повышением НДС. Пока в публичном пространстве нет ни расчетов по ставкам, ни оценок последствий для налогоплательщиков (все-таки должен соблюдаться мораторий до 2018 года по неутяжелению налогового бремени), ни предположений о сроках начала маневра. «Брожение в умах», однако, весьма симптоматично.

[3] Максимальное сокращение финансирования ожидает госпрограмму по развитию физкультуры и спорта (более чем вдвое за три года), госпрограмму социально-экономического развития Дальнего Востока и Байкальского региона – сразу в 20 раз. Почти в два раза сократится финансирование социально-экономического развития Крыма – со 149,3 млрд рублей в 2016 году до 65,98 млрд в 2019-ом. Закрытая часть госпрограмм, к которым относятся расходы на оборонную отрасль, сократится примерно 15% за три года. Номинальный рост расходов предусматривается на управление государственными финансами, экономическое развитие и развитие промышленности.

Из предложений Минфина также следует, что в непрограммной части бюджета расходы увеличатся на развитие пенсионной системы – с 3,35 трлн рублей в 2017-ом до 3,67 трлн в 2019 году, или на 20% по сравнению с 2016 годом (примерный уровень инфляции). Самое серьезное сокращение расходов ожидает Центризбирком: пик расходов на ведомство придется на 2017 год, когда на его деятельность будет потрачено 21,4 млрд рублей, а затем снизится почти в 4,6 раза.

Версия для печати

Экспресс-комментарии

Экспертиза

По масштабу перемен во французской политике победа Макрона на президентских и парламентских выборах сопоставима с приходом к власти Шарля де Голля. Соцпартия почти исчезла, в Национальном фронте и у республиканцев намечается раскол, на подъеме левые радикалы. Теперь вопрос, сможет ли новая политическая конструкция убедить французов согласиться на давно назревшие реформы в социальной сфере

На саммите «Большой двадцатки» в Гамбурге состоится первый очный контакт президентов России и США. Событие давно ожидаемое – настолько, что кажется, что эти два лидера уже давно знакомы, а если верить недоброжелателям Трампа, так он давно уже «русский кандидат», т.е. находится под неправомерным влиянием России. Что же может, а еще существеннее – чего не может случиться на этой встрече?

В 2017 году большинство стран СНГ отмечают четвертьвековой юбилей установления дипломатических отношений между собой и с остальным внешним миром. В рамках стратегии диверсификации советских интеграционных связей, сконцентрированных на России, основным приоритетом становилась политика выстраивания отношений со странами Запада и главными мировыми донорами - такими, как, например, Япония. В течении 1990-х, первого десятилетия независимости государств СНГ, их отношения с Китаем были в некоторой степени в тени отношений с Россией.

Новости ЦПТ

ЦПТ в других СМИ

Мы в социальных сетях
вКонтакте Facebook Twitter
Разработка сайта: http://standarta.net