18.02.2011 | Максим Логвинов

В предчувствии нового краха

Рост на мировых финансовых площадках все больше напоминает строительство "карточного домика": индексы и котировки растут, не имея под собой прочного основания. Эксперты уже говорят о том, что малейшего "дуновения ветерка" достаточно будет, чтобы мировые рынки вновь рухнули. Вопрос только в том, будет ли это глубокая коррекция после периода продолжительного роста, или пресловутая "вторая волна". Нестабильность на Ближнем Востоке пока не стала катализатором обвала, а лишь дала повод вновь играть на повышение нефтяных котировок. "Медведи" заняли выжидательную позицию, но как говорят участники рынка, находятся на "низком старте". Уж очень им хочется отыграться, погнав "быков" на "красные флажки".

Проблемы в Бахрейне продолжают удерживать нефтяные цены по маркерному сорту Brent на уровне выше $100 за баррель. "Спрэд из-за регионального фактора между ценами на сорта Brent и WTI достиг уже умопомрачительного уровня в $19", - отмечает начальник аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев. Чем закончатся все ближневосточные процессы пока не ясно, но уже сейчас понятно, что безопасность нефтяных перевозок через этот стратегический регион может сильно пошатнуться. Это может вызвать очередной виток спекулятивной спирали и увеличение спрэда. Ценам на Техасскую нефть расти некуда, поскольку объемы ее запасов в Кушинге достаточно велики. В таком положении рынок долго находиться не может: с одной стороны, для всех очевидно, что котировки Brent - это не более чем спекуляции; с другой стороны, "быки" не могут насытиться и продолжают загонять котировки все выше. Подобная тактика характеризует надувание на нефтяном рынке пузыря, который, судя по величине спрэда, вырос до гигантских размеров. Схлопывание такой спекулятивной массы может привести к настоящему краху на нефтяном рынке, предупреждают эксперты.

Другие тревожные новости приходят уже с фондового рынка. По индексу S&P на днях произошло знаковое событие: он зафиксировал 100% рост с минимальных отметок, достигнутых в марте 2009 года. Это очень хороший повод для того, чтобы "выпустить пар". Малейшее ухудшение внешнего фона переведет рынок в состояние коррекции. Сильная макроэкономическая статистика по рынку жилья пока держит покупателей, но вечно это продолжаться не может. Заявления ряда губернаторов штатов о возможности введения региональных валют подчеркивают всю шаткость положения ФРС сегодня, несмотря на протоколы заседания ФРС, которые якобы показали оптимизм американского регулятора. "Да, прогнозы по темпам экономического роста в США в 2011-м году были повышены с 3% до 3,9%, а программа QE2 не была уменьшена, но все эти заявления вкупе с резким ростом потолка госдолга как-то не очень согласуются", - рассуждает Олег Абелев. Фактически США финансируют свой рост огромными денежными вливаниями в экономику, которые абсорбируются во внешние долговые обязательства. Сейчас о колоссальном госдолге Вашингтона не вспоминает только ленивый, но чем его дальнейшее увеличение может обернуться для всего остального мира? Это тот же пузырь, как на нефтяном, или фондовом рынках. Рано или поздно - он лопнет.

Какой из перечисленных факторов "сыграет" первым, сложно даже предположить. Но ситуация сильно напоминает начало 2008 года, когда "быки", без оглядки на тревожные новости, продолжали поглощать активы. Так же и сейчас: эйфория царящая на фондовых площадках, может дорого обойтись инвесторам. Разве они забыли о своих потерях каких-то два года назад? Вполне возможно, что им очень скоро предстоит вспомнить о "вечных ценностях", массово переводя деньги из долларовых активов в более стабильное золото. Тем более что его котировки сейчас находятся на весьма привлекательных уровнях.

Версия для печати