28.10.2011 | Александр Голубов

Отложенный катарсис

Вчера в деле спасения греческой экономики из долговой петли были достигнуты, на первый взгляд, очень большие успехи. Встреча в Брюсселе окончилась тем, что банки согласились списать 50% греческого долга, благодаря чему будет возможно проведение его реструктуризации и уменьшения до “скромной” цифры в 120% от ВВП к 2020 году. Мировые рынки ценных бумаг отреагировали на это стремительным подъемом - все биржи мира фиксировали значительный рост. Уставшие после длительных ночных переговоров европейские лидеры изо всех сил старались излучать оптимизм. И вполне справедливо может показаться, что опасность краха еврозоны счастливо миновала…

Но если оценить вчерашние события более критично, то можно найти достаточно много поводов для пессимизма. Ведь, скорее всего, за бравадой Ангелы Меркель и Николя Саркози скрывается не точный расчет, а элементарная надежда на “авось”. Для того, чтобы их модель спасения европейской экономической системы оказалась успешной, должны совпасть одновременно слишком многие факторы.

Схема, согласно которой действуют сейчас европейские лидеры, основывается на том, что единственным выходом для государства, оказавшегося в кризисном положении, является не экономия бюджетных средств, а наоборот, стимулирование рынка вливанием в него денежной массы (не путать с банальным печатанием денег!), пусть даже ценой национальных долгов. Таким образом достигается искусственный рост экономики, который позже не нуждается в поддержке, и спустя какое-то время, вновь обогатившееся государство получает возможность спокойно погасить задолженность. Эта схема достаточно справедлива для стран, у которых долг изначально небольшой - его увеличение не будет сказываться на настроениях инвесторов, даже если долг начнет расти.

Только в случае, если государство уже успело “промотаться” и накопило долгов в достаточно крупном объеме, результат получается обратный. Ключевым вопросом для экономического роста являются инвестиции. Без них невозможно развитие бизнеса, платящего налоги и создающего рабочие места. Как двигатель без свечей зажигания, так и экономика без денежных вливаний не запускается в работу. И в случае, если долг страны уже высокий, инвесторы, рискующие своим капиталом, готовы делать это только под более высокие проценты. Эти более дорогие деньги для бизнеса повышают его издержки и снижают конкурентоспособность экономики в целом. Предприятия платят меньше налогов и вынуждены увольнять рабочих, чтобы компенсировать убытки, а государство вынуждено снова одалживаться. Круг замыкается.

Именно в такой ситуации сейчас находится Греция, не способная к тому же до конца совладать с возросшим социальным напряжением, что также болезненно отражается на состоянии государственных финансов. Единственным выходом в такой ситуации было бы максимально сократить расходы, параллельно создавая наиболее благоприятные условия для функционирования бизнеса. Но единая европейская валюта не дает возможности для девальвации, делающей более выгодной внешнеэкономические отношения страны. А отчаянное сопротивление общества не позволяет не то что бы провести структурные реформы, а просто сократить откровенно раздутые социальные расходы государства.

Зажатые в этих тисках греки также не могут позволить “разрубить гордиев узел” проблемы, подобно своему великому предку. Дефолт или выход из еврозоны недопустим, так как фактически уничтожит общеевропейскую монетарную систему. Потому европейцы готовы вливать в экономику этой балканской страны отчаянно огромные суммы, лишь бы не допустить катастрофы.

И самым печальным в этой истории является то, что ее исход зависит от факторов, которые невозможно всерьез предсказать. Насколько быстрым будет рост мировой экономики в ближайшее время? Насколько высоким будет доверие к греческим или любым другим европейским ценным бумагам? “Неправильный” ответ на любой из этих и многих других вопросов может разрушить карточный домик, загнав мир в новый виток финансового кризиса.

В древнегреческой драматургии нельзя было представить себе трагедию без обязательного ее элемента - катарсиса, когда герои постановки расплачивались за ошибки прошлого, очищаясь внутренне. Современные греки могут устроить экономический катарсис всему миру. Вполне возможно, что вчера такую развязку трагедии удалось предотвратить. Или же просто отложить.

Версия для печати