06.08.2025 | Марина Войтенко

Торговые пошлины США и перспективы геоэкономики

За несколько часов до наступления 1 августа (срок истечения моратория на повышение таможенных тарифов) президент США Дональд Трамп подписал указ о пошлинах для 68 стран и ЕС. В итоге, как отмечает Bloomberg, средний импортный тариф в Штатах опустился с 24% в июле до 16%, увеличившись, впрочем, в разы к уровню-2024 в 2,5%. Решение вступит в силу 7 августа, размер установленных ставок колеблется от 10% до 41%. Реакция участников рынков и аналитиков в основном сдержанная. В Oxford Economics, например, констатировали: «это налог, который засоряет механизм глобальной торговли, но могло быть и хуже». Размеры «указанных» ставок, впрочем, не рассматриваются как окончательные. С высокой вероятностью торговые сделки продолжат заключаться и далее. Наблюдатели уверены, что упомянутый официальный документ нужен американской стороне как доказательство серьезности намерений и инструмент давления на торговых партнеров. Его последствия, скажем, для усиления фрагментации мировой экономики пока (!) трудно предсказуемы. Для выводов требуется как минимум несколько месяцев действия введенных пошлин.

В соответствии с указом Трампа все страны, с которыми у США есть торговые соглашения, разделены на три группы:

· Базовый тариф для большинства государств (в том числе и не упомянутых в документе), которые поставляют товары в США, останется на том же уровне, который был введен 2 апреля – 10%. Эта ставка будет применяться только к странам, в которые США экспортируют больше, чем импортируют.

· Минимальная базовая таможенная пошлина в 15% будет применяться к странам, с которыми у США есть небольшой торговый дефицит. Она затронет около 40 государств.

· Ставка выше 15% вводится в отношении еще более десятка государств, которые не заключили торговое соглашение с Соединенными Штатами либо с которыми сложился наиболее крупный торговый дефицит.

Наиболее высокие ставки будут применяться против Сирии (41%), Лаоса, Мьянмы (40%), Швейцарии (39%), Ирака, Сербии (35%), Алжира, Боснии и Герцеговины, Ливии и ЮАР (30%).

Для ряда стран и Евросоюза ставки изменились по сравнению со 2 апреля. Например, для большинства товаров из ЕС, с которым США в конце июля заключили торговое соглашение, пошлина составит не 20%, а 15% (впрочем, пошлины на сталь и алюминий пока остались прежними – 50%), для Тайваня – не 32%, а 20%, Южной Кореи – не 30%, а 15%, Японии – не 24%, а 15%.

Текущий тариф для Малайзии, Камбоджи и Таиланда составил по 19%, ранее предполагались 24%, 49% и 36% соответственно. Среди стран СНГ пошлины в 25% введены для Молдавии и Казахстана.

Что дальше? Сербские и швейцарские власти выразили готовность к дальнейшим переговорам. В Индии после введения пошлин в 25% (ее экспорт в США в 2024 году насчитывал $87 млрд, импорт американских товаров – $45 млрд – прим. авт.) ожидают начала нового тура поиска компромисса 25 августа. В МИД Индии опровергли предположения о напряженности в отношениях с Вашингтоном, подчеркнув, что страны поддерживают всеобъемлющее глобальное партнерство.

Отдельный сюжет в мировой торговле – текущее торговое перемирие США и Китая. Пошлины Поднебесной на американские поставки в настоящее время насчитывают 10%, встречные ставки в Штатах – 30%. Стороны уже провели три раунда переговоров и постоянно заявляют, что уверенно двигаются к «всеобъемлющему торговому соглашению», осталось де несколько вопросов в основном технического характера. Ориентиры по сроку подписания, однако, не называются.

В целом можно констатировать, что геоэкономическая напряженность в глобальном хозяйстве несколько спала. Общее настроение бизнеса укладывается в формулу: «первое августа – это выбор между относительной и во многом условной стабильностью и полной непредсказуемостью, есть момент для того, чтобы перевести дыхание, но не повод для празднования».

Под таким углом зрения оценивается торговая сделка США и ЕС: да, для ряда европейских компаний она невыгодна, подчеркнула 2 июля глава Евросоюза Урсула фон дер Ляйен, но Европа не могла получить большее. По ее логике, сохранение североатлантического центра в pax economica много важнее: $1,7 трлн взаимного товарооборота и 44% глобального ВВП. Тем не менее есть немало скепсиса в отношении условий сделки, соответствующим тарифам.

ЕС взял обязательство инвестировать в США $600 млрд и закупить энергоносителей от американских производителей за три года на $750 млрд. Понятно, что госфинансов для этого в Евросоюзе нет. По умолчанию речь идет о средствах частных компаний. Но у каждой из них свои акционеры, которым требуются дополнительные мотивации по обе стороны Атлантики. Те же фискальные преференции лягут грузом на бюджетные дефициты, а соответствующие решения необходимо будет проводить через парламенты.

Заметим, что с такой же ситуацией предстоит столкнуться властям Южной Кореи и Японии: их обязательства по инвестициям в американскую экономику насчитывают $350 млрд и $550 млрд соответственно. Есть сомнения и в способности самих США резко увеличить поставки энергоносителей партнерам в Европе и Азии. В ЕС, например, в 2024 году они не превышали $80 млрд.

Вопросов по поводу будущих конфигураций мировых торговых и инвестиционных потоков немало. Очевидно, что возникнут и новые. Тем не менее накануне указа Трамп (не исключено, что «догадываясь» о его содержании) Международный валютный фонд 29 июля скорректировал несколько вверх свои макроожидания-2025. Прогноз роста глобальной экономики повышен на текущий год на 0,2 п.п. – до 3% с 2,8% (в апреле фонд напротив снижал свою оценку на 0,5 п.п., с 3,3%), на 2026 год – на 0,1 п.п., до 3,1% (в апреле оценка снижалась на 0,3 п.п., до 3%).

Как отмечает МВФ, обновленная оценка отражает, в частности, более сильное, чем ожидалось, стимулирование экспорта в преддверии повышения тарифов, более низкие, чем было объявлено в апреле, средние эффективные тарифные ставки США, улучшение финансовых условий, в том числе благодаря ослаблению доллара, и фискальную экспансию в некоторых крупных юрисдикциях.

Напомним, что во втором квартале за счет форсированной торговой экспансии ВВП зоны евро увеличился на 1,4% г/г, на 0,1% к/к. Аналогичный триггер был и у Китая, где ВВП в апреле-июне вырос на 5,2% г/г. Хотя поставки в США из-за жестких ограничений сокращались, рост фиксировался по другим направлениям: например, экспорт в страны АСЕАН в январе-июне вырос на 13% в годовом выражении, в Великобританию – на 8%, в ЕС – на 6,6%, в Японию – на 4,8%, следует из данных Главного таможенного управления КНР.

Примечательны и другие корректировки оценок МВФ.

Прогноз роста экономик стран с формирующимся рынком и развивающихся стран на 2025 год МВФ повысил на 0,4 п. п., до 4,1%, на 2026-ой – на 0,1 п.п., до 4%. Оценка роста развитых стран повышена на 0,1 п. п. на каждый год, до 1,5% в текущем году, и до 1,6% в 2026-ом.

Фонд повысил на 0,8 п. п. прогноз роста экономики Китая в 2025 году – до 4,8% (в апреле он снижал оценку роста на 0,6 п. п.). В 2026 году рост ВВП страны составит, по оценке МВФ, 4,2%, ранее он оценивался им в 4%.

Повышена оценка роста ВВП Индии – в 2025 году на 0,2 п. п., до 6,4%, в 2026 году на 0,1 п. п., до 6,4%. Прогноз по Бразилии повышен на 0,3 п. п. в текущем году, до 2,3%, и на 0,1 п. п. в 2026 году – до 2,1%.

Фонд повысил прогноз роста ВВП США – на 0,1 п. п., до 1,9% (в апреле наоборот снижал прогноз на 0,9 п. п.). В 2026 году рост в США ожидается на 2% против 1,1%, прогнозировавшихся в апреле.

Также МВФ скорректировал вверх свой прогноз роста экономики стран еврозоны – на 0,2 п. п., до 1%, на 2026 год оставил оценку неизменной – 1,2%.

В Германии Фонд ожидает в текущем году рост на 0,1 п. п. (в апреле прогнозировал нулевой рост, а изначально ожидал рост-2025 на 1,3%, затем снижал свою оценку до 0,8% и 0,3%). В 2026 году, по мнению МВФ, рост немецкой экономики составит 0,9% (оценка не изменилась).

Прогноз по Испании на 2025-2026 годы остался прежним – 2,5% и 1,8%. Для ВВП Франции оценка также сохранилась – 0,6% и 1%, соответственно. По экономике Италии прогноз на 2025 год повышен на 0,1 п. п., до 0,5%, в 2026 году по-прежнему прогнозируется рост на 0,8%.

МВФ также повысил оценку роста ВВП Великобритании – на 0,1 п. п., до 1,2%, прогноз на 2026 год остался на уровне 1,4%.

Прогноз по экономике Японии был повышен на 0,1 п. п. в текущем году, до 0,7%, и снижен на 0,1 п. п., до 0,5% в 2026-ом.

Прогнозы по инфляции-2025 снижены на 0,1%: по миру в целом до 4,2%, развитым экономикам – до 2,5%, развивающимся странам – до 5,4%.

Оценка роста объема мировой торговли на 2025 год была повышена на 0,9 п. п., до 2,6% после апрельского снижения до 1,7% с 3,2%. Прогноз на 2026 год напротив был снижен на 0,6 п. п., до 1,9% с 2,5% (в январе фонд ожидал рост на 3,3%).

Как отмечает главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша, прогнозируемый темп глобального ВВП в текущем году «удручающе низок» на фоне многолетнего среднего с начала века до пандемии в 3,7%. К тому же налицо продолжающееся снижение отношения объемов мировой торговли к этому показателю – ожидается, что к 2030 году оно достигнет 53%. Скромная августовская перспектива снижения торговой напряженности остается чрезвычайно хрупкой при все более очевидном уже состоявшемся ущербе экономикам всех участников таможенно-тарифных конфликтов.

США и Китай, например, уже являются мировыми чемпионами по темпам увеличения госдолга. В Штатах инфляция выросла с 2,1% в апреле до 2,7% в июле. Безработица в середине лета поднялась до 4,2%, индекс деловой активности в производственном секторе снизился до 48 пунктов. В Китае в январе-июне госрасходы увеличились на 3,4%, доходы центрального бюджета снизились на 0,3%. Промышленный PMI в июле продолжил движение вниз – до 49,3 пункта после 49,7 пункта месяцем ранее.

Наблюдаемые риски обретают системный характер. При этом, как отмечается в опубликованном недавно МВФ «Докладе по внешнеэкономическому сектору», торговые дисбалансы в мире, усилившиеся в 2024 году, продолжают ухудшаться. Тарифные войны практически не повлияли на избыточный дефицит счета текущих операций в США и профицит в Китае (-0,20% и +0,24% глобального ВВП соответственно). Кроме этих проблем, в Фонде уверены во внутренних макроэкономических небалансах у каждой из сторон. Для Китая искомое решение означает смещение приоритетов в экономической политике в сторону потребительского спроса. Для США – необходимость проведения бюджетной консолидации и как минимум стабилизации уровня госдолга. Движение по этим трекам – дело не быстрое и хлопотное. Импровизировать с тарифными ставками много легче.

Кроме того, и уже достигнутые компромиссы могут быть попросту перечеркнуты после 8 августа, если в США пойдут на введение 100%-х пошлин для стран, находящихся в активном торговом взаимодействии с РФ.

Марина Войтенко — экономический обозреватель

Версия для печати