19.11.2025 | Марина Войтенко

Замедление ВВП: отражение на рынке труда

14 ноября Росстат представил предварительную оценку динамики ВВП РФ в июле-сентябре 2025 года. Его прирост составил 0,6% г/г после 1,1% г/г во втором квартале и 1,4% г/г в первом. Ожидания относительно последней четверти года ниже (у ЦБ РФ, например, ±0,5%) вследствие эффекта высокой базы в конце прошлого года. Примечательно, что при этом опережающие показатели деловой активности в середине осени фиксировали ее некоторое оживление. По оценке Банка России, в октябре объем входящих финансовых потоков даже вырос на 0,6% в сравнении со средним уровнем третьего квартала. Отставание на 0,2%, 0,4% и 1,2% соответственно показали отрасли, ориентированные на потребительский спрос, промежуточное потребление, а также экспортеры. Приростом на 3,4% и 5,6% отметились госпотребление и инвестиционный спрос.

Одновременно центральные банкиры на основе опросного мониторинга предприятий зафиксировали остановку дальнейшего роста напряженности на рынке труда: уверенного разворота трендов пока не произошло, но ужесточения ситуации тоже пока не наблюдается. Ее проинфляционные эффекты все еще преобладают. Однако несколько выросла безработица (в том числе скрытая) началось замедление темпов увеличения зарплат, умеренней стали планы бизнеса по найму рабочей силы. Вместе с тем в среднесрочной перспективе сохраняются ожидания ощутимого кадрового дефицита, если в ближайшие два-три года не произойдет значимого ускорения динамики инвестиций и производительности труда.

По данным Росстата, в сентябре-2025 численность занятых экономической деятельностью насчитывала 74,6 млн человек. Из них, по оценкам, неофициально трудоустроены около 13 млн человек. Официальная же занятость (по критерию уплаты налогов – прим. авт.) составила 32,8 млн человек в организациях (без малого и среднего бизнеса), почти 31 млн человек – в микро, малых и средних предприятиях (включая индивидуальных предпринимателей и около 7,5 млн так называемых уникальных самозанятых, то есть не совмещающих этот налоговый режим с другими местами работы). Всего же, по данным ФНС за октябрь, количество лиц, уплачивающих налог на профессиональную деятельность (то есть самозанятых), составило 14,9 млн человек, с яеваря-2025 их стало больше на 2,42 млн человек.

Наибольшая концентрация наблюдается в сфере ремонта (1 млн человек), автомобильных перевозок и такси (940,4 тыс.), IT (603,2 тыс.), индустрии красоты и фитнес-услугах (511 тыс.), а также в информационных услугах (393 тыс. человек). Существенную долю рынка самозанятых формируют финансовые и юридические услуги; образование (репетиторство); уход за больными, пожилыми людьми и детьми; торговля товарами собственного производства; сдача квартир в аренду. Почти половина всех самозанятых совмещают такую деятельность с работой по найму или договорам ГПХ. По закону, запрещено оказывать услуги своему основному работодателю. Больше всего самозанятых в Москве – 2,2 млн человек. Еще 3,1 млн человек приходится на другие регионы в группе ТОП-5 (Московскую область, Санкт-Петербург, Краснодарский край и Свердловскую область).

Традиционно классическим признаком перегретого рынка труда считается низкий уровень безработицы. В сентябре он составил 2,2%, отклонившись на 0,1 п. п. вверх от исторического минимума в РФ, достигнутого в августе-2025. Общее число безработных (по методологии МОТ, включающее 0,3 млн человек официально зарегистрированных, а также ищущих работу и готовых к ней приступить) насчитывает 1,6 млн человек. При этом во второй половине текущего года начала понемногу увеличиваться «скрытая безработица» – то есть количество сотрудников, занятых неполный рабочий день, находящихся в простое, и тех, кто получил уведомление об увольнении, но еще отрабатывает срок, установленный в трудовом договоре. В октябре, по данным Минтруда, таких было более 254 тыс., в июле – 165 тыс. человек.

В октябре неполный рабочий день были заняты 133,3 тыс. человек (в 2,6 раза больше, чем в июле), в простое находились 36,3 тыс. человек (на 85,3 тысячи меньше июльского уровня), предложения об увольнении получили 5,3 тыс. человек (почти на 12 тысяч больше, чем в середине лета).

По мнению экспертов, уровень «скрытой безработицы» пока далек от критического. Тем не менее ее рост может свидетельствовать об изменении ситуации на рынке труда. Более очевидно на них указывает тренд hh-индекса (рассчитывается рекрутинговой компанией Head Hunter как соотношение среднего числа активных резюме (в октябре они выросли на 33%) к среднему количеству вакансий (они, напротив, сократились на 30%). В середине осени значение hh-индекса составило 7,9, год назад – 3,9. Это указывает на умеренную конкуренцию за кадры и рабочие места и начало перехода от рынка соискателя к рынку работодателя (таковым он считается при hh-индексе от 8 и выше).

Об этой же тенденции может свидетельствовать и замедление темпа роста заработных плат.

В январе-августе текущего года номинальная зарплата увеличилась на 14,4% г/г, реальная – на 4,4% г/г. За аналогичный период прошлого года приросты насчитывали 18,1% г/г и 9,1% г/г соответственно. В том числе в авгсте-2025 номинальная и реальная зарплаты прибавили 12,2% г/г и 3,8% г/г, год назад – 17,4% г/г и 7,7% г/г. О торможении говорит и средний размер начисленной номинальной заработной платы в августе в 92 866 рублей, отставшей от среднего значения за восемь месяцев в 96 219 рублей.

Заметим, что согласно опросам предприятий, их планы по найму и повышению зарплат в четвертом квартале выглядят более умеренными. Если в январе-марте увеличить «зарплатный шаг» в среднем на 1,6% планировали более двух третей работодателей (по данным мониторинга ЦБ РФ), то в октябре о повышении до конца года лишь на 0,8% говорили только около 40% респондентов.

На планах бизнеса сказываются довольно слабые оценки текущего спроса и сдержанные ожидания его расширения.

По данным Сбериндекса, в октябре реальные потребительские расходы населения выросли на 2% г/г, как и в сентябре. В измерении месяц к месяцу динамика трат с поправкой на инфляцию была нулевой, при этом «внутри» показателя быстрее росли реальные расходы на общепит (на 0,3% за месяц) и продовольствие (на 0,2%), на промтовары они увеличились на 0,1%, зато на услуги сократились сразу на 0,4%, компенсировав рост остальных составляющих.

Выходу рынка труда из перегрева способствует и снижение инфляции. По данным Росстата, месячный прирост цен в октябре составил 0,50%, в годовом выражении темп снизился до 7,71%. По состоянию на 10 ноября процесс получил продолжение: инфляция сократилась до 7,47% г/г по недельной динамике, до 7,36% – по среднесуточной. Вместе с тем до конца года возможна реализация возросших проинфляционных рисков, что может осложнить наметившуюся нормализацию рынка труда. Во-первых, речь идет о традиционном предновогоднем потребительском ралли, поддержанном выплатами по итогам года и возможным началом переноса предприятиями в отпускные цены повышения с 1 января 2026 года НДС на 2 п. п. Вторая причина – опять-таки традиционная для завершения финансового года бюджетная эмиссия.

По предварительным данным Минфина, в январе-октябре 2025 года федеральный бюджет РФ был исполнен с дефицитом 4,19 трлн рублей или 1,9% ВВП. Осенними поправками в действующее законодательство предусмотрен в 5,737 трлн рублей или 2,6% ВВП.

Доходы в январе-октябре выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 0,8% – до 29,924 трлн рублей. Ненефтегазовые доходы за этот период увеличились на 11% – до 22,425 трлн рублей. Рост поступлений оборотных налогов, включая НДС, в январе-октябре составил 5,8%. Объем поступления НДС был на уровне 11,504 трлн рублей (+ 6,2%). Нефтегазовые доходы в январе-октябре сократились год к году на 21,4% – до 7,498 трлн рублей - преимущественно вследствие снижения средней цены на нефть. Базовые нефтегазовые доходы составили 7,296 трлн рублей.

Объем расходов федерального бюджета за этот период вырос год к году на 15,4% – до 34,113 трлн рублей. При этом в октябре расходы снизились по сравнению с прошлым годом на 4,1%, отмечается в сообщении Минфина.

Осенними поправками в закон о бюджете на 2025 год предусматриваются доходы на уровне 36,562 трлн рублей, расходы – 42,3 трлн рублей.

Ответом на снижение нефтегазовых доходов при ожидаемом увеличении бюджетного дефицита стало наращивание выпуска ОФЗ. 12 ноября Минфин двумя траншами разместил гособлигации с переменным купоном (флоатеры) на рекордную сумму около 1,9 трлн рублей. Годовой план заимствований, увеличенный на 2,2 трлн рублей до 6,98 трлн рублей, таким образом, выполнен на 90%. В дальнейшем Минфин намерен занимать средства на рынке заметно сдержаннее, чтобы умерить среднесрочные проинфляционные эффекты подрастания госдолга. Вместе с тем снижение нефтецен (при профиците предложения на мировом рынке crude oil) и соответственно нефтегазовых доходов могут усилить ослабление рубля, способное вновь вызвать эффект переноса более низкого валютного курса во внутренние цены. ЦБ РФ, противодействуя всплеску разовых факторов роста ценового давления будет вынужден сохранять жесткость денежно-кредитных условий, их влияние да деловую активность, в сою очередь, снизит риски повторного разогрева рынка труда.

Преодоление перегрева на рыке труда – признак выхода экономики на траекторию сбалансированного роста. Как ожидается, устойчивость этот тренд может обрести к концу первого полугодия-2026. Согласно прогнозам, этому будет способствовать некоторое повышение уровня безработицы. Тем не менее, по официальным версиям, она едва ли превысит 2,5% на предстоящем трехлетнем треке (впрочем, в ожиданиях экспертов не исключено достижение 2,7-3,0% и даже незначительный выход за верхнюю границу этого интервала). Заметно ниже итога-2025, вероятно, будут складываться приросты реальных зарплат. По прогнозу Минэкономразвития (он заложен в новую финансовую трехлетку – прим. авт.), после 3,8% в текущем году, в 2026-ом показатель прибавит 2,4%, в 2027-ом – 3,9%, в 2028 году – 3,2%. При этом дефицит рабочей силы к 2030 году может сохраниться на уровне 2-3 млн человек (оценка Минтруда на этот счет пока не корректировалась – прим. авт.), если не случится ускорения инвестдинамики и повышения производительности труда.

Текущие ожидания правительственных экономистов (капвложения сократятся на 0,5% в следующем году, но вырастут на 3,8% в 2027-ом и на 3,0% в 2028-ом при ежегодном приросте производительности труда на 2,5% до 2030 года) вызывают вопросы к их достаточности для достижения «нормальности» рынка труда. В свою очередь это добавляет аргументов к необходимости настройки регулятивных практик кабмина и денежных властей на акцентированную поддержку инвестактивности на наращивание производительности труда, которая в настоящее время в разы отстает от темпов роста зарплат и не опережает их в среднесрочных прогнозах.

Марина Войтенко — экономический обозреватель

Версия для печати