24.11.2010 | Максим Логвинов

Шило, мыло и другие стратегические активы

Чиновники, по всей видимости, вняли доводам экспертов, которые говорили, что продавать акции госкомпаний для латания дыр в бюджете было бы не совсем целесообразно. Теперь Минэкономразвития предлагает новую схему приватизации: не продажу акций на рынке, а обмен активами с инвесторами. Первая попытка обменять акции "Газпрома" на ценные бумаги европейских газораспределительных сетей с треском провалилась. Та же судьба может ожидать и другие проекты по обмену долей в стратегических российских предприятиях на привлекательные активы зарубежных компаний, полагают эксперты. Наиболее ярким примером "русофобии" является попытка "Сургутнефтегаза" войти в состав акционеров венгерской MOL. Иностранцы явно дали понять, что не хотят видеть русских среди акционеров своих "стратегических" предприятий, даже в обмен на доли в российских госкомпаниях. Тем более что миноритарные пакеты, как показывает практика, не дают возможности влиять на политику российских госмонополий.

Напомним, что в конце октября стали известны госкомпании и доли, с которыми государство может в них расстаться. Всего правительство собирается выставить на продажу около 900 предприятий и заработать 1,8 трлн. рублей, сообщил после совещания по приватизации первый вице-премьер Игорь Шувалов. В 2012-2015 годах может быть продано до 15% акций "Роснефти" (госдоля снизится до 60%), сообщил Шувалов. До 2013 года будут проданы 8% "Русгидро, а 4,11% ФСК приватизируют, как только акция подорожает до 50 рублей с нынешних 36-ти. (госдоли уменьшатся до 51 и 75%). Среди крупных приватизируемых активов - 9,3% акций "Сбербанка" (у государства остается 51%), 20-25% ВТБ (65,5-60,5%) и 25% Россельхозбанка (75%). Все вырученные средства должны пойти на финансирование дефицита бюджета. Но размеры "дырки" в бюджете, "благодаря" таким проектам, как Олимпиада в Сочи и строительство наукограда в подмосковном Сколково, могут значительно вырасти, предупреждают эксперты. Как правило, изначально заявленные на реализацию проектов суммы вырастают в разы, Так, например, было со строительством трубопровода до Китая, проектами по добыче углеводородов на шельфе Сахалина и многими другими. Тем более, что сейчас не самое лучшее время для продажи указанных активов, уточняют эксперты: цены на акции хоть и выросли с минимальных значений, зафиксированных в период пика кризиса, но все еще далеки от максимумов весны 2008 года.

Минэкономразвития в начале текущей недели предложило другую схему приватизации, "обкатать" которую предполагается на акциях "Роснефти" и РЖД. "Роснефть" до 2015 года может обменять 10% минус 1 акция общества, а РЖД - с 2013 года до 25% минус 1 акция. Таким образом, за свои активы стратегические инвесторы не получат даже блокирующего пакета в компаниях, конечно, если им ранее не довелось поучаствовать в IPO "Роснефти". Но даже блокпакет вряд ли позволит влиять на принятие решений в "Роснефти", полагают участники рынка. Это стратегический актив и многие сделки имеют не только финансовую, но и политическую подоплеку. Отметим, что приватизация в виде обмена активами ранее не применялась, так как такая форма не предусмотрена законом "О приватизации государственного и муниципального имущества". Такая возможность появилась лишь в мае, когда в нормативный документ были внесены изменения, дающие большую свободу правительству в части распоряжения госимуществом.

Возникает вопрос: какие активы на обмен могут с одной стороны заинтересовать российскую сторону, с другой - с чем могут расстаться иностранцы. Подчеркнем, что речь идет именно об иностранцах и активах за пределами РФ, так как активы внутри страны госкомпании вполне могут получить и "меньшей кровью". Вспомним хотя бы интерес "Газпрома" к Ковыктинскому месторождению, контроль над которым в конечном итоге может потерять компания ТНК-ВР. Эксперты предполагают, что российской стороне могут быть интересны сырьевые активы в Африке и на шельфе северных морей. Однако готовы ли иностранцы расставаться с этими активами в обмен на даже не блокирующие пакеты акций в российских госкомпаниях - большой вопрос. С этой точки зрения весьма примечательна ситуация с одним крупным "стратегом" - концерном E.ON Ruhrgas, который является миноритарным акционером "Газпрома". Иностранцы приняли решение выйти из состава акционеров, продав принадлежащие концерну 3,5% акций российской газовой монополии, которые стоят сейчас порядка 4,5 млрд. долларов. Сделка, по словам руководства E.ON, призвана улучшить финансовое положение концерна. Но эксперты указывают на то, что у этой компании достаточно активов, которые можно было бы продать и если бы акции "Газпрома" были бы действительно интересным вложением, с ними E.ON вряд ли бы расстался.

Версия для печати