18.12.2024 | Марина Войтенко

Макротренды – испытание рынком труда

В середине и конце осени экономика продолжила расти умеренными темпами, судя по статистическим данным, оперативным индикаторам и опросам. Уровень оптимизма субъектов экономики (как производителей, так и потребителей), однако, плавно снижался из-за сохраняющейся дефицитности на рыке труда, ускорения роста издержек и усиления инфляционного давления. Некоторое охлаждение потребительского спроса, обусловленное притормаживанием банковской розницы и повышением нормы сбережений вследствие увеличения ключевой ставки Банком России, в определенной степени поддерживается некоторым замедлением темпов роста номинальных и реальных зарплат (у предприятий начинают истощаться необходимые финансовые ресурсы). По оценкам экспертов (например, в «ЭКОПСИ Консалтинг»), в 2024 году доля компаний, заявляющих о нехватке персонала, составила 76%, увеличившись по сравнению с 2023 годом втрое – с 26%. Такая ситуация на рынке труда не временный тренд, а новая среднесрочная реальность как минимум на ближайшие шесть лет. Сокращение предложения рабочей силы, между тем, остается мощным проинфляционным фактором. При этом действия регуляторов по снижению роста цен, а тем самым и сдерживанию риска стагфляции, отражаются в макропрогнозах-2025, которые все чаще корректируются вниз.

По данным Росстата, в январе-сентябре номинальная заработная плата выросла на 18% г/г, реальная – на 9,0% г/г, реальные располагаемые доходы населения – на 8,6% г/г. В последующие месяцы тенденция получила продолжение. По итогам ноябрьского опроса более 13 тыс. нефинансовых предприятий во всех базовых видах экономической деятельности в ЦБ РФ констатировали, что в текущем году 93% респондентов индексировали зарплату сотрудников: 43% – на 10-20%, около 38% – в пределах 10%, 19% – более чем на 30%. В 2025 году повышать оплату труда планируют 75% участников опроса (для многих ориентир – индексация МРОТ на 16,6% – прим. авт.). Снижение доли готовых продолжить участие в «гонке зарплат» – прямое следствие растущих издержек.

При этом, как показано в декабрьском докладе ЦБ РФ «Региональная экономика: комментарии главных управлений Банка России», наряду с индексациями зарплат применяются и другие дополнительные меры стимулирования:

· различные варианты компенсации ипотечных платежей, а также обеспечения жильем сотрудников и их семей при релокации из других регионов;

· различные варианты «реферальных программ» по привлечению кадровых ресурсов, предполагающие денежные выплаты действующим сотрудникам за трудоустройство на предприятие нового или ранее работавшего на нем сотрудника;

· обучение за счет средств работодателя (среди работодателей-респондентов SuperJob.ru такую преференцию предоставляют 55%);

· предоставление беспроцентных займов для сотрудников;

· выплата подъемных тем, кто ранее работал в компании и готов вернуться;

· предоставление корпоративного транспорта, бесплатного питания, оплата мобильной связи, улучшение бытовых условий труда;

Согласно опросу SuperJob.ru, материальную помощь в пакет включают более трети работодателей (36%), возможность приобретения со скидкой услуг и продукции компании – 28% респондентов, каждая пятая компания (20%) оплачивает питание.

· активное расширение социального пакета за счет увеличенного покрытия ДМС.

В то же время страховщики в 2025 году ожидают сокращения такого рода стимулирования сотрудников из-за роста стоимости медицинских услуг, когда полисы ДМС могут подорожать, по оценкам экспертов АСТ, темпами в диапазоне 15-25%. Для сравнения: в 2022 году стоимость корпоративных полисов ДМС выросла на 5% г/г, в 2023-ем – на 15-17% г/г, прогноз-2024 – +10-11% г/г до 44-60 тыс рублей на человека для компаний, количество сотрудников которых исчисляется сотнями. Подорожание-2025, таким образом, может привести к тому, что часть организаций начнет экономить на страховании персонала.

Наряду с этим в ЦБ РФ фиксируют тенденцию к усилению нагрузки на действующих сотрудников: переход ряда предприятий на шестидневную рабочую неделю, совмещение участков работы, должностей, профессий, выполнение должностных обязанностей за доплату. Фиксируется также активное привлечение студентов дневной формы обучения на неполный оплачиваемый рабочий день.

Дефицит кадров, как уже отмечалось выше, остается существенным проинфляционным фактором, усиливая вклад ограничений на стороне предложения в экономике в целом в наблюдаемую ценовую динамику. Если в ноябре-2024 индекс потребительских цен вырос на 1,43%, то с начала декабря его прирост уже достиг 0,62% (со среднесуточным ценовым темпом в 0,067% после 0,047% месяцем ранее. Инфляция же в годовом выражении по состоянию на 9 декабря достигла 9,32% г/г.

Признаки охлаждения потребительского спроса постепенно проявляются. Но, как подчеркивается в декабрьском бюллетене ДИП ЦБ РФ «О чем говорят тренды», «пока рано говорить об этом как об отчетливой тенденции». Наиболее заметно снижение темпов кредитования физлиц и их потребительских расходов. По данным «СберИндекса» траты граждан в ноябре-2024 со снятой сезонностью выросли лишь на 0,1% м/м. Отдельные же оценки бюро кредитных историй в последний месяц осени (выводы Центробанка будут опубликованы на следующей неделе – прим. авт.) показывают почти двукратное снижение выдач к уровню аналогичного периода прошлого года. Усиливается сберегательная активность населения. Более сдержанными стали планы-2025 бизнеса по повышению зарплат и дополнительному найму персонала. Но конкуренция за работников по-прежнему велика. К тому же она поддерживается значимыми объемами льготного кредитования предприятий (по 65 такого рода программам в первом полугодии банками было выдано ссуд и займов на 15,6 трлн рублей) и бюджетных расходов на субсидирование процентных ставок (по оценкам, они насчитывают 1,5-2,0 трлн рублей).

Эта практика, считают в ЦБ РФ, существенно ослабляет реакцию корпоративного кредитования на повышение ключевой ставки. В итоге через кредитный и бюджетный каналы в экономику поступает заметно больше денег, чем она может «переварить», результатом чего оказывается устойчивое инфляционное давление. Напомним, что прогнозы годовой инфляции-2024 уже располагаются в интервале 9,3-10,0%, а доминирующие оценки уровня ключевой ставки ЦБ РФ в конце года – 22-23%.

Декабрь в этом смысле уже сильно перегружен проинфляционными рисками: помимо бонусов (премий и т.п.) персоналу к концу года, авансирования социальных выплат, а также традиционного предновогоднего потребительского ралли (расходы на подарки и праздничный стол, по оценкам, в годовом выражении вырастут на треть – прим. авт.) картину дополняет резкое усиление бюджетного импульса. Если в январе-ноябре среднемесячный объем расходов госказны насчитывал 3 трлн рублей, то в декабре они ожидаются на уровне 6,4 трлн рублей (правительство получило право увеличить общий объем гострат-2024 на 1,5 трлн рублей из своего резервного фонда без проведения расходных изменений через парламент – прим. авт.). В итоге дефицит, по результатам 11 месяцев составивший 389 млрд рублей (0,2% ВВП), по оценке Минфина, может вырасти до 3,296 трлн рублей (1,7% ВВП).

Ударная госрасходная возгонка конца текущего года, естественно, потребует большей сдержанности в 2025-ом. Так Минфин намерен укрепить курс на бюджетную консолидацию в новой финансовой трехлетке ограничениями субсидий по льготным кредитам. Проект соответствующего постановления правительства размещен на портале regulation.gov.ru.

В пояснительной записке отмечается, что расширение в последние годы льготных программ кредитования привело к наращиванию процентных рисков федерального бюджета. При этом распространена практика субсидирования плавающих процентных ставок, что полностью транслирует процентный риск на федеральный бюджет.

Теперь правила предлагается дополнить пунктом, устанавливающим переход от субсидирования плавающих процентных ставок, зависящих от ключевой ставки Банка России, к фиксации субсидируемых обязательств для федерального бюджета с их постепенным сокращением по мере нормализации денежно-кредитной политики, проводимой ЦБ. В частности, предполагается установить фиксированный размер возмещаемой процентной ставки по субсидируемым кредитным договорам, облигационным займам и договорам лизинга в размере, не превышающем 5% годовых, по обязательствам, принятым в 2025 и 2026 годах, 3% – в 2027-ом и последующих годах. По расчетам Минфина, это нововведение позволит значимо сократить процентные риски федерального бюджета. Мера касается всех администраторов программ субсидирования кредитов – проект требует приведения их правил в соответствие с новыми ограничениями. Исключениями являются только субсидии, предусмотренные для долгосрочных проектов – ГЧП, СЗПК и концессии, а также применяемые по отдельным решениям Президента РФ. Напомним, пока это лишь проект, каким будет окончательное решение покажет ближайшее время.

Согласно большинству прогнозов, рост ВВП-2024 располагается в диапазоне 3,8-4,1%. В следующем году ожидается заметное замедление темпа. Эксперты – участники декабрьского макроэкономического опроса ЦБ РФ полагают, что ВВП-2025 прибавит лишь 1,5% (по сравнению с ноябрьской версией оценка снижена на 0,3 п.п.), составив в следующие два года 1,7% и 1,9% соответственно. Инфляция-2025 оценивается в 6,0% г/г, повышение номинальной зарплаты на 11,6% г/г (10,4% в ноябре), реальной – на 3,1% (3,9% по версии месяцем ранее). Уровень безработицы с текущих 2,3% может подняться до 2,6%, что, однако, кардинально не изменит положение на рынке труда, остающимся ключевым фактором замедления экономики. Увеличение зарплат не может продолжаться бесконечно. Уже в настоящее время бизнесам все сложнее изыскивать для этого необходимые финансовые ресурсы. Дополнительные стимулы также способны дать мотивационный эффект, ограниченный во времени до очередного витка конкурентной «зарплатной гонки».

Системным ответом на дефицит кадров могут стать массированные инвестиции в повышение производительности труда. Нацпроект «Эффективная и конкурентная экономика» предусматривает, например, рост этого показателя к уровню-2023 в 2025 году на 5,7%, к 2030 году – на 20,7%. При этом важно иметь в виду, что такого рода капвложения будут генерировать существенные изменения в структуре спроса на рабочую силу по мере достижения технологического суверенитета. Систему мер последовательной господдержки этого процесса по сути еще предстоит создать. Без нее переход на траекторию сбалансированного стабильного экономического роста будет оставаться «образом желаемого будущего».

Марина Войтенко — экономический обозреватель

Версия для печати