22.02.2011 | Алина Токтосунова

Инвестиции в модернизацию: вкладывать или не вкладывать?

В последнее время в стране наблюдается всплеск интереса со стороны зарубежных инвесторов. Так, поступления в Россию, по данным Financial Times, с начала года составили 1,22 млрд долларов. Однако такой интерес газета объясняет не улучшением инвестиционного климата и перспективами развития инновационной продукции в стране, а, прежде всего, ростом цен на нефть и оптимистичными прогнозами роста российской экономики. Тем не менее, инвесторов все больше привлекает возможность вложений в модернизационные проекты России…

За последние годы было сделано многое по улучшению инвестиционного климата в России как со стороны государства, так и со стороны частного бизнеса: разделение рисков, предоставление налоговых льгот, упрощение процедур регистрации фирмы. Однако на сегодняшний день существуют проблемы, тормозящие привлечение инвестиций со стороны венчурных вкладчиков.

По данным отчета Всемирного Банка «Doing business 2011», в котором оценивается простота ведения бизнеса в странах, Россия на сегодняшний момент занимает 123 место из 183 стран, опустившись на 7 позиций по сравнению с предыдущим годом. При составлении рейтинга анализировалось девять показателей: условия открытия и ликвидации бизнеса, получения кредита и разрешений на строительство, налоговая нагрузка, защита миноритарных акционеров, регистрация собственности, открытость торговых границ и т.д. Если рассматривать каждый показатель, то хуже всего в России дела обстоят с разрешением на строительство – 182 место. В России требуется осуществить 53 процедуры, которые занимают 540 дней и стоимость которых в общем итоге составляет 4141% от валового национального дохода на душу населения. По защите инвесторов Россия получает 5 баллов из 10 и занимает 93 место. Федеральные законы, регулирующие требования к регистрации компаний, подразумевают единый подход во всех регионах. Однако на практике, результаты по таким показателям, как срок, количество процедур и издержки разнятся. Как видно из отчета, зарубежных инвесторов отпугивает высокая бюрократизация, которая требует высоких издержек и времени. Зарубежным инвесторам, таким образом, становится целесообразнее инвестировать в другие страны, где процедуры регистрации более упрощены.

В недавно опубликованной статье Financial Times об инвестиционной привлекательности России, Билли Браудер, основатель Hermitage Сapital Management и некогда крупнейший портфельный инвестор в России заявил, что Россия представляет наибольшие риски из всех развивающихся экономик, ставя страну в такую же рисковую категорию как Венесуэла и Иран. Кроме того, Билли Браудер, вынужденный когда-то уехать из страны со скандалом, заявил, что «в России любая компания может потерять средства из-за криминальных структур или конкурентов без возможности обращения в суд». Про высокую степень коррупции и несовершенство институтов власти в России говорят давно. И эксперты не исключают улучшений правовой системы, позволяющей снизить возможности для откладывания денег в чужой карман, а также усилить защиту прав собственности. Однако конкретных действий в данном направлении пока ведется мало. Предполагается привлекать инвесторов другим путем - налоговыми льготами, созданием совместных проектов, направленных на модернизацию страны, таких как «Сколково», специальный инвестиционный фонд.

Кроме того, актуальной задачей на сегодняшний день является построение инфраструктуры, которая позволит довести инновационную продукцию до конечного потребителя. Конечно, производство высокотехнологичной продукции в России будет ориентироваться не только на внутренний спрос, но в основном на зарубежные рынки, где значительную конкуренцию можно будет встретить со стороны Индии, Южной Кореи и других стран. И здесь будет важным построить такую систему, которая могла бы успешно довести товар до рынка.

Несмотря на многие заявления критиков в адрес будущего России, страна представляет достаточно широкую почву для развития инновационной продукции. Однако модернизационные проекты - это не вложения в нефть или газ, где инвесторы ориентируются на высокие прибыли, которые зачастую покрывают высокие риски в стране, связанные с институциональными прорехами, бюрократизацией, возможностями для казнокрадства, неразвитостью инфраструктуры, недостатком квалифицированных кадров и т.д. Для осуществления экономически оправданного инновационного развития в стране необходимо принять ряд мер, которые позволят снизить риски и сделать условия ведения бизнеса в стране более прозрачными.

Версия для печати