03.06.2013 | Марина Войтенко

Что отражает «Базельское зеркало»?

29 мая Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) опубликовала очередной полугодовой прогноз. ВВП 34 наиболее развитых стран мира (то есть, членов этого «клуба») вырастет в 2013 году на 1,2% и на 2,3% в следующем. За пределами ОЭСР подъем составит 5,5% и 6,2% соответственно. Глобальное хозяйство в целом прибавит 3,1% и 4,0%.

ВВП США, как ожидается, увеличится на 1,9% в 2013 году и на 2,8% в 2014-ом. Рост Японии достигнет 1,6% и 1,4%. В ЕС-17 в текущем году продолжится рецессия, падение ускорится до 0,6% (в ноябре 2012-го прогнозировался спад на 0,1%), рост на 1,1% последует лишь в 2014 году¹ .

ОЭСР рекомендует правительствам поставить во главу угла меры по поддержанию роста, продолжая бюджетные консолидации и реализуя структурные реформы в целях расширения инвестиций и создания новых рабочих мест. Европе при этом требуются более решительные шаги по преодолению финансового и банковского кризиса , а странам Еврозоны необходимо ускорить формирование полномасштабного банковского союза, - считают в организации.

Действительно, одним из существенных факторов, определяющих до сих пор затяжной характер еврорецессии, является слабость и неустойчивость банковского сектора. Учитывая апрельские показатели деловой активности, ЕЦБ, как известно, 2 мая был вынужден снизить ставку по основным операциям рефинансирования до рекордного минимума 0,5%. Это решение вкупе с другими мерами² денежно-кредитной политики (ДКП), по оценкам наблюдателей, позволяет поддерживать значительный объем ликвидности. Опросы среди банкиров констатируют улучшение доступа к фондированию, комфортности его условий и требований к заемщикам. Вместе с тем, многие эксперты подчеркивают: гарантий в том, что меры ЕЦБ дадут должный эффект на реальный сектор Евросоюза, нет. Кроме того, ЕЦБ практически исчерпал возможности использования традиционных инструментов ДКП.

При этом европейские банки с начала года уже на 19% сократили депозиты в ЕЦБ и национальных регуляторах. Казалось бы, вполне здоровый процесс, свидетельствующий о том, что самая тяжелая стадия еврокризиса позади. Отчасти это на самом деле именно так. Банкиры в опросах отмечают – на финансовые рынки возвращается доверие. Проблема лишь в том, что выведенные с депозитов средства либо размещаются в большую доходность, то есть, в ценные бумаги, либо идут на погашение денежных кредитов ЕЦБ, взятых банками в 2011-2012 годах (€1 трлн. по программе LTRO). Нетронутыми депозиты остались лишь у нескольких крупных банков (например, Royal Bank of Scotland и Credit Agricole) по причинам масштабной реструктуризации активов.

Роста же кредитования реального сектора не наблюдается: в феврале его объем в ЕС-17 снизился на 2,5%, в марте – еще на 2,4%. Продолжающаяся рецессия не делает кредитные риски более умеренными. В этих обстоятельствах преодоление credit crunch многие в Европе видят лишь на пути ускорения создания банковского союза, предполагающего общий банковский надзор, унифицированные механизмы дефолтов и банкротств, единое пространство страхования вкладов³ .

Главная идея – избежать в перспективе снижения устойчивости рынка суверенного долга при рекапитализации банков через госбюджет. Проблема стала очевидной во втором квартале-2012, когда «тройка» (Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ) одобрила выделение кредитного лимита Испании в €100 млрд. из Европейского механизма стабильности (ESM). В последующем нарастание напряженности в банковской системе Италии заставило в авральном режиме искать решения. В итоге был найден компромисс – спасать банки будет вновь создаваемый общий фонд (принципы его работы и финансирования, впрочем, еще не определены), обеспечивать доверие вкладчиков должна станет единая система страхования депозитов для зоны евро, финансируемая банками. Актуальность этой инициативы, напомним, заметно повысилась на фоне кипрского кризиса⁴ .

В конструкции банковского союза, пока напоминающей гигантский недострой, мониторинг и контроль рисков кредитных учреждений на общеевропейском уровне – функция ЕЦБ. С 1 июля 2013 года он начнет напрямую отслеживать примерно 150 системно значимых банков (около 80% активов зоны евро). С 2014 года еврорегулятор с помощью национальных центробанков должен обеспечить единый надзор над всеми банками ЕС-17, результаты которого будут учитываться при решениях об их фондировании.

По мнению многих международных экспертов, завершение создания банковского союза в 2014 году маловероятно. Слишком много непроработанных деталей и правовых лакун, заполнение которых может потребовать внесения изменений в базовый договор ЕС. Вместе с тем, на некоторое оживление кредитования в Еврозоне во второй половине года позволяет надеяться надзорная политика ЕЦБ в отношении системно значимых банков.

Здесь, однако, возникает дополнительная проблема – их приспособление к стандартам «Базеля III» (в первую очередь по достаточности капитала – отношение собственного капитала к активам должно быть не ниже 10,5%⁵ ). Многие банки до этого уровня не дотягивают⁶ и поэтому начинают пополнять капитал в ущерб росту кредитного портфеля. Так, Commerzbank (Германия) в марте анонсировал допэмиссию на €2,5 млрд., в апреле по этому же пути пошел Deutche Bank, привлекший €3 млрд. Активно «решают» вопросы пять крупнейших банков Великобритании (RBS, Lloyds. Barclays, HSBC и Standard Chartered), которым в совокупности необходимо дополнительно привлечь £25 млрд.

Несмотря на то, что сроки внедрения Базеля III едины для всех участников этого процесса (требования по капиталу – с 2013 года, краткосрочной ликвидности – с 2015-го, левериджу и нормативу чистого стабильного фондирования – с 2018-го), сам он развертывается неравномерно и нескоординировано. Существующие рекомендации Группы двадцати, правда. делают маловероятным серьезный перенос сроков во всем мире. Тем не менее, в Европе вступление в силу правил по капиталу ожидается к середине 2014 года, а в США они до сих пор и вовсе не определены. При этом тесты ФРС показывают, что по сравнению с 2008 годом у крупнейших американских банков уровень базового акционерного капитала вырос более чем вдвое: его достаточно не только для покрытия убытков при самом строгом макроэкономическом сценарии, но еще и останется в объемах соответствующих минимальным требованиям достаточности.

Не дожидаясь вступления в силу новых требований, банки в США активизировались и по части повышения ликвидности: если в конце 2010 года средний показатель достаточности ликвидных средств насчитывал 59%, то в настоящее время уже 81 процент. В итоге оказывается, что «Базель III», родившись на свет как комплекс мер (стандартов), предназначенных для повышения устойчивости банковских секторов отдельных стран в условиях кризисов наподобие «великой рецессии» 2008-2009 годов, одновременно стал и мощным инструментом международной конкуренции в этой сфере. Некоторые эксперты (как, например, профессор Бизнес-школы Манчестера Исмаил Эртюрк) не исключают, что после валютных войн мир может столкнуться с «войнами достаточности капитала».

Естественно, сейчас в выигрыше остаются банки, капитал которых укреплен лучше других. Так, европейские банки испытывают гораздо большее давление по сравнению с американскими конкурентами. Парадоксально, но факт – внедрение Базеля III для Европы превращает часть банковского капитала в неработающий инструмент в плане поддержки экономической динамики. При этом любая отсрочка лишь ухудшает текущие конкурентные позиции.

В сходной ситуации могут оказаться и ряд российских банков. Крупнейшим из них в текущем году предстоит принимать решения о новых стратегиях развития на очередной пятилетний период. Естественно, в них в полном объеме должен учитываться и «базельский фактор». В ЦБ РФ полагают, что начинать внедрять базельские стандарты сейчас довольно комфортно – рентабельность банковского сектора достаточно высокая (по показателю активов – свыше 2%, капитала – свыше 17%), дальше может быть хуже (например, вследствие сокращения маржи).

Банкиры в принципе не против, но полагают, что в действиях регулятора должно быть больше прагматизма: надо бежать не впереди планеты всей, а внедрять по мере готовности отдельные положения, синхронизируя действия с движением в этом направлении банков США и Европы. По мнению президента Сбербанка Германа Грефа, торопливость с «Базелем III» – «это не то, что поможет нам ускорить темпы роста экономики». Глава ВТБ Андрей Костин также уверен, что «идти раньше американцев и европейцев нет смысла».

Заметим, что оба госбанка, тем не менее, предприняли все необходимые усилия, чтобы дополнительно подстраховаться по достаточности капитала. Сбер разместил субординированные бонды на условиях «Базеля III». ВТБ же через бессрочные облигации и недавнюю допэмиссию акций нарастил показатель достаточности капитала до 16,3%⁷ .

Эксперты отмечают, что, несмотря на наблюдаемый ажиотаж, внедрение «базельских стандартов» – это далеко не самая главная из текущих проблем российского банковского сектора. 2013 год обещает быть в целом значительно более сложным, чем предыдущий.

В ЦМАКП не исключают локального банковского кризиса. О постоянном наличии нехватки ликвидности говорит и то, что ЦБ РФ выдал банкам уже 2,2 трлн. рублей кредитов в виде рефинансирования. По мере общего замедления кредитования (розничное наталкивается на ограничения по его обслуживанию населением – расходы на выплату процентов и основной суммы долга достигли 11,5% располагаемых доходов; корпоративное сдерживается большим объемом реструктуризации старых и накопленных долгов компаний, составляющим не меньше четверти всех новых кредитов) нарастает конкуренция во всех сегментах рынка. Это уже находит отражение в сокращении ставок по депозитам и некотором смягчении условий кредитования.

В этих непростых обстоятельствах взгляд в «Базельское зеркало», однако, вовсе не бесполезен, поскольку позволяет лучше понять «узкие места», мешающие банкам выполнять их функции в экономической системе. Одна из наиболее явных «подсказок» в том, что у регулятора (тем более единого для банковского и финансового рынков) должны быть наготове «дорожная карта» по обновлению надзора. Помимо низкой инфляции крепкие и эффективные банки – это еще один его фундаментальный вклад в поддержку роста.

---

1. В странах, не входящих в ОЭСР, темпы роста в 2013-2014 годах усилятся: в России – с 2,3% до 3,6%, в Китае – с 7,8% до 8,4%.
2. Одновременно с изменением ставки по основным операциям рефинансирования (interest rate on main refinancing operation) с 1,5% до 1,0% снижена ставка по инструментам постоянного действия (interest rate on marginal lending facility), а также принято решение о продолжении основных (недельных) и трехмесячных операций рефинансирования банков по фиксированной ставке в полном объеме по меньшей мере до конца второго квартала 2014 года.
3. В настоящее время действуют европейский банковский регулятор (EBA), полномочия которого в основном относятся к методологии регулирования (выявление регуляторного арбитража и коллизий, проведение стресс-тестов), и комиссия по системным финансовым рискам (ESPB). Полноценный банковский надзор пока остается на национальном уровне.
4. По обнародованным 30 мая данным Центрального Банка Кипра, объем вкладов в банковской системе острова в апреле сократился с €63,7 млрд. до €57,4 млрд., то есть, на 9,9%. До этого в марте объем депозитов уменьшился на €3,75 млрд., в феврале – на €0,95 млрд., в январе – на €1,7 млрд. За январь-апрель, таким образом, кипрские банки лишились уже около €13 млрд. или 19% средств вкладчиков. Жители острова в апреле вывели из банков €2,96 млрд., резиденты Евросоюза - €0,29 млрд., нерезиденты (в том числе российские физлица) - €3,1 млрд.
5. Цель «Базеля III» - решить проблемы, вскрывшиеся в банковских секторах в ходе кризиса 2008-2009 годов. Первая из них – недостаточная ответственность акционеров за результаты деятельности банков. Для ее повышения изменяются определения капитала и правила взаимоотношений с его «донорами», прежде всего, субординированными кредиторами. Теперь такие обязательства могут включаться в капитал банков лишь при условии об их списании или конвертации в акции. Вторая проблема – оценка и обеспечение кратко- и долгосрочной ликвидности. Для этого Базельским комитетом предложены два новых норматива: краткосрочной ликвидности и чистого стабильного фондирования. Кроме того, для лучшего контроля за операциями банков со сложными финансовыми инструментами и снижения связанных с ними рисков вводится регулирование левериджа – прямое ограничение плеча, с которым банки инвестируют привлеченные средства.
6. По оценке Базельского комитета, только у банков 13 стран, которые не смогли начать внедрение «Базеля III» с 1 января 2013 года (Бельгия, Франция, Германия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Испания, Великобритания, Индонезия, Турция, Южная Корея и США) дефицит банковского капитала на конец 2012 года составлял €200 млрд.
7. В рамках вторичного размещения ВТБ в соответствии с намеченными планами привлек в капитал до 102,5 млрд. рублей за счет выпуска 2,5 трлн. акций по открытой подписке по цене 0,041 рубль за бумагу. Учитывая, что 22 мая торги по бумаге закрылись на уровне 0,04984 рубля, дисконт к рыночной цене в рамках допэмиссии составил 21,6 процента. Глава ВТБ сообщил, что в капитал вошли такие иностранные инвесторы, как норвежский Norges Bank Investment Management, Qatar Holding LLC ,Государственный нефтяной фонд Азербайджана, а также China Construction Bank (CCB), которые в совокупности выкупили 55% от общего объема выпуска. Известно также, что 1245 акционеров, в основном юридические лица, в рамках преимущественного права приобрели около 14% допэмиссии (14,4 млрд. рублей). Размещение целиком прошло через Московскую биржу.

Версия для печати