27.10.2014 | Константин Емельянов

Выводить или не выводить?

К 24 октября на российских рынках сложилась крайне нервозная ситуация из-за ожидания снижения суверенного рейтинга России международным рейтинговым агентством Standard & Poor’s (S&P), а также на фоне заявлений членов российского правительства о готовящем решении о выделении «Роснефти» средств из ФНБ. К вечеру 24 октября стало известно, что S&P подтвердило суверенный рейтинг России на уровне ВВВ-, оставив его в инвестиционной категории c «негативным» прогнозом. Неделей ранее другое рейтинговое агентство — Moody’s — понизило суверенный рейтинг России на одну ступень — с Baa1 до Baa2, прогноз остался «негативным». На этом фоне продолжается значительное ослабление рубля: курс доллара преодолел психологическую отметку в 42 рубля, а курс евро – 53 рубля.

Как говорится в сообщении S&P, «в ближайшие 18 месяцев рейтинг может быть понижен, если внешние условия и ситуация с фискальными буферами будет ухудшаться слишком быстрыми темпами, в том числе за счет ужесточения санкций против России из-за конфликта на Украине». Снижение может последовать и в том случае, если произойдет ослабление кредитно-денежной политики или курсовой гибкости, отмечает S&P. При этом аналитики допускают повышение рейтинга, если произойдет улучшение инвестиционного климата или ускорение экономического роста, указывает S&P. Необходимость обеспечения экономики ликвидностью приведет к снижению валютных резервов страны: они сократятся к 2017 г. до размеров импорта страны за четыре месяца по сравнению с уровнем восьми месяцев в 2014 г., считают аналитики. Выделяемой ликвидности хватит, чтобы поддержать средние темпы роста на отметке около 1% до 2017 года.

Главный трейдер «ВТБ капитала» Павел Зиновьев заявил «Ведомостям», что «консенсус был, что понижения не будет — лишь пара инвестдомов (UBS и Royal Bank of Scotland. — «Ведомости») полагали снижение — все признавали, что экономика у нас не в том состоянии, чтобы понижать, но учитывали общеизвестные нерыночные факторы. И поэтому подстраховывались. В понедельник можно ожидать продолжения закрытия коротких позиций и хорошего роста, однако ситуация такова, что дальше понедельника загадывать нельзя». Нервозность на рынке начала усиливаться после заявления экономиста Royal Bank of Scotland Татьяны Орловой о возможном понижении суверенного рейтинга России. Министр экономического развития Алексей Улюкаев 21 октября назвал возможное снижение рейтинга «либо некомпетентным, либо ангажированным», так как «объективных предпосылок для такого шага нет».

Российский рубль отреагировал заметным ростом на вечерних торгах 24 октября Московской биржи на сообщение о сохранении рейтинга России на уровне «BBB-». Как отмечают эксперты «Интерфакс-ЦЭА», снижение доллара и евро на торгах Московской биржи по данным на 19:57 по московскому времени составило порядка 20 копеек по отношению к уровням на 19:00. В частности, курс доллара составил 41,742 руб. в 19:57 по московскому времени против 41,945 руб. на 19:00. Курс евро потерял порядка 20 копеек по отношению к 19:00 (новый исторический максимум, установленный в ходе торгов, составляет 53,235 руб.). Таким образом, стоимость бивалютной корзины снизилась менее чем за час с 46,96 рубля до 46,76 рубля.

На этом фоне Владимир Путин, участвуя в дискуссии на клубе «Валдай», заявил, что Россия будет постепенно переходить к плавающему курсу рубля, используя международные резервы для балансировки. «Мы будем следить за нашими золотовалютными резервами и за курсом национальной валюты. Мы будем постепенно переходить к плавающему курсу, не будем «палить» наши резервы бездумно, мы будем использовать их для определенной балансировки», - сказал он. По словам президента, международные резервы «чуть-чуть подсели» и находятся в районе $450 млрд, и это связано с тем, что ЦБ использует эти средства для влияния на курс национальной валюты, «но все будет иметь границы».

Речь Путина, так же как и решение S&P, должны несколько успокоить инвестиционное сообщество, показав, что ключевые факторы стабильности российской экономики остаются неизменными, а у украинского кризиса, кажется, достигнуто дно, за пределами которого ухудшения уже не предвидится (в том числе и в виде изменения курса России в пользу изоляции и милитаризации).

Версия для печати