18.07.2016 | Политком.RU

Приватизация «Роснефти»: отказ от выхода на биржу

14 июля правительство определило условия приватизации нефтяной компании «Роснефть». Компания не будет продаваться на рынке: пакет получат один или несколько инвесторов. Ранее также появилась информация, что пул инвесторов может купить и пакет акций «Башнефти». Тем временем, в начале прошедшей недели стало известно об итогах размещения акций компании «Алроса».

Как стало известно «Интерфаксу», базовый вариант приватизации «Роснефти» - продажа пакета одному или нескольким стратегам. Правительство установило несколько квалификационных требований к покупателям. Во-первых, стратегу нельзя будет продавать пакет в течение трех лет - это делается для того, чтобы не допустить передачу пакета недолгосрочному инвестору. Напомним, что ранее Игорь Сечин просил ввести ограничения для будущих покупателей, опасаясь скупки акций компанией BP.

Во-вторых, покупатель должен будет заключить акционерное соглашение, которое обяжет его голосовать «за» в отношении кандидатов от государства в совет директоров «Роснефти», - это обеспечит собственнику контрольного пакета большинство представителей. Также у стратега не должно быть предъявленных и потенциальных требований о взыскании долгов, уплате налогов и других обязательств перед бюджетом России, писали «Ведомости». Кроме того, покупатель должен подтвердить потенциал для синергии своих активов и активов «Роснефти» и создания добавленной акционерной стоимости за счет привлечения соответствующих инвесторов. Еще одно требование для стратега: минимизировать конфликт интересов и риск взаимодействия регуляторных ограничений третьих стран, которые могут возникнуть при осуществлении управленческих функций, функций членов совета директоров «Роснефти» и при реализации прав других акционеров.

Сейчас 69,5% «Роснефти» принадлежит государственному «Роснефтегазу», 19,75% – британской ВР. Правительство хочет продать 19,5%: бюджету нужны деньги в условиях падения цен на нефть и санкций. Правительство хочет получить не меньше 700 млрд. руб., писал Bloomberg ранее. Сейчас на бирже этот пакет стоит 692 млрд. руб.

Консультант приватизационной сделки - банк Intesa Sanpaolo. Bloomberg сообщал, что Россия намеревается продать 19,5% «Роснефти» китайским и индийским компаниям за $11 млрд., это должна быть сделка именно с двумя государствами. Идею такой продажи «Роснефти» «Ведомостям» подтверждал высокопоставленный чиновник. Об интересе к приватизации пакета уже заявляли китайские CNPC и Sinopec, представитель ONGC говорил, что готов изучить возможность участия в приватизации «Роснефти». Министр экономического развития Алексей Улюкаев говорил об интересе к «Роснефти» инвесторов и из других стран.

Ранее стало известно, что консультант рекомендует продать пакет стратегическим инвесторам и не размещать на публичном рынке, рассказали «Ведомостям» три федеральных чиновника, познакомившихся с предложением банка. Рынок не освоит такой объем, передает один из чиновников объяснение консультанта, и даже маленький пакет не стоит размещать. «Если рынок будет плох, это создаст только негативный бенчмарк для оценки при продаже оставшегося пакета компании», – говорит другой чиновник.

Опрошенные «Ведомостями» эксперты говорили, что размещение небольшого пакета акций на бирже было бы полезно для «Роснефти»: это увеличило бы количество акций в свободном обращении, повысило вес бумаги и привлекло больше денег инвестфондов всего мира. Однако акции в таком случае продавались бы с дисконтом. Против выхода на биржу выступал Игорь Сечин.

Первый вице-премьер Игорь Шувалов говорил, что правительство сохранило планы по приватизации крупнейших активов до конца текущего года. «На подходе сделки по «Башнефти», как вы знаете, по «Совкомфлоту», другим компаниям. Мы работаем с потенциальными инвесторами «Роснефти». Надеемся, что все или часть компаний до конца года будут проданы, так как это мы запланировали для того, чтобы профинансировать дефицит федерального бюджета», - сказал чиновник.

Ранее стало известно, что правительство продало 10,9% «Алросы» за 52,2 млрд. руб. Вся компания была оценена в 478,7 млрд. руб. Значит, координаторы сделки «ВТБ капитал» и «Сбербанк CIB» продали госпакет со скидкой 4% к текущей капитализации и 6% к средней стоимости за полгода. Несмотря на то, что книга заявок была переподписана в 2 раза, «Алросу» продали по нижней границе – 65 рублей за акцию. По 35% в общем спросе обеспечили европейские фонды и российские локальные инвесторы, уточнял директор управления рынков акционерного капитала «ВТБ капитала» Борис Квасов. 20% составил спрос со стороны негосударственных пенсионных фондов. При этом в отличие от IPO «Алросы» в 2013 г., когда американских фондов было 40% от книги заявок, сейчас их только 5%, их место заняли ближневосточные фонды и азиатские инвесторы, спрос с их стороны был на уровне 25%, уточняет Квасов.

Приватизация и «Роснефти», и «Башнефти» вероятно, пойдет по одному сценарию, причем в обоих случаях, менеджмент сопротивляется выходу на биржу. В случае с «Роснефтью» речь идет о миноритарном пакете, но даже в таком случае руководство компании пытается обезопасить себя от прихода инвестора, с которым могут не выстроиться отношения. Отсюда и весьма жесткие, практически запретительные требования, которые делают покупку акций возможной исключительно с согласия власти и самой «Роснефти». Для «Башнефти» же продажа контрольного пакета может означать смену мажоритарного собственника. В любом случае образуется определённый конфликт между интересами менеджмента госкомпаний и государством. Пока конъюнктура складывается против приватизации, это не очень актуально. Однако в перспективе это может привести к более существенным разногласиям и даже конфликтам.

Версия для печати