10.10.2016 | Политком.RU

Новая аппаратная победа Игоря Сечина

6 октября правительство обнародовало директиву, обязывающую представителей государства в совете директоров «Роснефти» голосовать за покупку контрольного пакета «Башнефти». При этом цена не должна превысить 330 млрд руб. Два источника в Минэкономразвития сказали РБК, что директива Шувалова подписана 1 октября.

О том, что приватизация «Башнефти» возобновляется 30 сентября заявил премьер-министр Дмитрий Медведев. Это вскоре подтвердил и первый вице-премьер Игорь Шувалов. Правительство возобновляет приватизацию «Башнефти» и теперь «Роснефть» не будут ограничивать в допуске к сделке, заявил он. При этом второй основной претендент на акции «Башнефти» — глава «ЛУКойла» Вагит Алекперов — еще за час до заявления Шувалова на том же форуме в Сочи сказал, что не ожидает приватизации «Башнефти» в ближайшее время, писал «Коммерсант». 6 октября стало известно, что «ЛУКойл» не будет принимать участие в приватизации.

Возвращение к приватизации было связано с разрешением главной дилеммы: имеет ли «Роснефть» право принимать участие в покупке актива. Члены правительства и помощник президента Андрей Белоусов были убеждены, что нет: «Роснефть» де-факто является госкомпанией, даже если государство владеет ее акциями не напрямую. «Роснефть» же считала, что не может считаться госкомпанией, и формально ничто не мешает ей претендовать на акции «Башнефти».

Публичная позиция чиновников была крайне жесткой: участие «Роснефти» называли «глупостью» и «безумием». Источники сообщали, что Игорь Сечин оказывает сильнейшее давление на кабинет министров, чтобы затормозить сделку и не допустить продажи актива главному конкуренту – «ЛУКойлу». После того, как с президентом России встретился глава Башкирии Рустэм Хамитов, выступавший категорически против приватизации «Башнефти», сделка была отложена. Однако позиция Башкирии вскоре стала более прозрачной: республика не возражает против продажи компании «Роснефти». Заметим, что именно Игоря Сечина называли главным инициатором дела против АФК «Системы», которой ранее принадлежала «Башнефть»: компания была возвращена государству после того как Владимир Евтушенков был арестован, а против него заведено уголовное дело о незаконной приватизации.

Владимир Путин, судя по его публичным заявлениям, также колебался в принятии решения, понимая, что продажа одной госкомпании другой госкомпании – перекладывание актива из одного кармана в другой. Однако несмотря на это вверх взяла антикризисная логика: «Роснефть» предложила больше других потенциальных претендентов. По данным Bloomberg – $5 млрд. EY оценивала долю государства в «Башнефти» в 306 млрд руб. К тому же «Роснефть» может быстро профинансировать сделку за счет денежных средств на счетах ($22 млрд по итогам шести месяцев), говорил «Ведомостям» аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Кроме того, «Роснефть» продала индийским компаниям и BP почти половину «Таас-Юрях» (разрабатывает Среднеботуобинское месторождение), что может принести «Роснефти» $1,9 млрд.

Вероятно, важным аргументом в пользу продажи «Башнефти» именно «Роснефти» стало предложение Сечина продать 19,5% «Роснефти» после получения «Башнефти». Сечин предложил схему, в которой выигрыш бюджета максимален: сначала «Роснефть» покупает «Башнефть», платя в бюджет больше конкурентов, «Башнефть» повышает капитализацию «Роснефти», и 19,5% «Роснефти» будут проданы дороже $11 млрд, предполагал источник «Ведомостей». Сечин описывал эту схему в письме к министру экономического развития Алексею Улюкаеву и называл ее монетизацией синергии. Сечин оценил синергетический эффект в 160 млрд руб. Будут, конечно, торги, но, по сути, это значит, что принято решение отдать «Башнефть» «Роснефти» – «Лукойл» явно не готов столько платить, говорил анонимный чиновник «Ведомостям».

Доходы от продажи «Башнефти» классифицируются как источник покрытия дефицита бюджета, а доходы от продажи «Роснефти» поступают в бюджет через дивиденды «Роснефтегаза» и, значит, учитываются как доходы бюджета, снижают бюджетный дефицит, а это – одна из задач правительства. Министерство финансов России предлагает обязать АО «Роснефтегаз» платить дивиденды в размере не менее того, чем сам госхолдинг получил на принадлежащие ему акции «Роснефти» и «Газпрома». Также, согласно проекту распоряжения, «Роснефтегаз» должен будет перечислять в бюджет все поступления от продажи акций «Роснефти». «Роснефтегаз» считается у чиновников кубышкой Сечина. «Роснефтегаз» – посредник, оставляющий себе половину дивидендов, говорил РБК федеральный чиновник. Раньше «Роснефтегаз», как все госкомпании, платил 25% чистой прибыли, в этом году заплатил 50% по МСФО – это принесло дополнительно 20,3 млрд руб., следует из пояснительной записки к поправкам в бюджет 2016 г. Но на самом деле «Роснефтегаз» отдал всего 24%: чистая прибыль за 2015 г. составила 149,4 млрд руб., от дивидендов – около 106,8 млрд, а «Роснефтегаз» заплатил 36 млрд. Сколько сейчас на счетах у «Роснефтегаза», холдинг не раскрывает. На конец 2014 г. было 85,8 млрд руб. (данные РСБУ), в 2015 г. добавилась часть дивидендов «Газпрома» и «Роснефти».

В то же время газета «Ведомости» сообщила, что покупателем 19,5% «Роснефти» может выступить сама «Роснефть». Ранее Шувалов говорил, что если «Башнефтью» интересуются российские компании, то «Роснефтью» — «иностранные инвесторы». Среди основных претендентов на акции этой компании ранее назывались китайская CNPC и индийская ONGC. Однако Игорь Сечин еще в конце августа предложил правительству, чтобы «Роснефтегаз» продал 19,5% самой «Роснефти» за $11 млрд, сообщало агентство Bloomberg. Схема выглядит странно, но активно обсуждается и на практике от нее выигрывают все стороны, говорил РБК человек, знакомый со схемой приватизации. «Бюджету нужны деньги уже сейчас, а быстро найти инвестора на такой пакет не получится – китайцы осторожничают, оглядываются на США, индусы только купили большие нефтяные активы, их надо переваривать, а европейские инвесторы не купят. У самой же «Роснефти» деньги есть ($20 млрд на счетах – аванс от китайцев и выручка от продажи активов), плюс они могут привлечь деньги на рынке», – объяснял собеседник «Ведомостей». Таким образом, продолжает он, бюджет получит от «Роснефти» сразу все 700 млрд руб., а потом «Роснефть» уже в спокойном режиме может распродавать этот пакет – стратегам, китайским или индийским, либо каким-то инвестфондам типа BlackRock и Blackstone – и заработает на перепродаже собственного пакета.

В то же время эксперты отнеслись к предложению крайне критично. Если «Роснефть» выкупит саму себя у «Роснефтегаза» в долг, это может значительно уменьшить и ее прибыль, и дивиденды, которые так стремится изъять Минфин. Риск для такой сделки есть – если цены на нефть опять резко упадут и останутся низкими, писали «Ведомости» со ссылкой на аналитиков.

Продажа «Башнефти» «Роснефти» с последующей продажей 19,5% акций «Роснефти» самой себе – схема, которая фактически продавливается вопреки позиции правительства и мнению экспертного сообщества, хотя есть полный консенсус в отношении того, что именно так бюджет может получить максимум и предельно быстро. Антикризисная логика оказалась намного сильнее управленческой: в соответствии с последней речь де-факто идет о накачивании актива, находящегося под контролем близкого соратника президента Игоря Сечина. При этом тут появляется противоречие между краткосрочными и долгосрочными приоритетами государства: в самое ближайшее время государство действительно заинтересовано к максимальном притоке средств от приватизации, однако в долгосрочном плане бюджет может, напротив, существенно потерять, учитывая, что изымать дивиденды у «Роснефтегаза» - отдельная и крайне сложная политическая задача, решать которую пока удается лишь с переменным успехом. Кроме того, планируемые доходы от двух приватизаций надо не складывать, а вычитать, писал Михаил Крутихин на «Карнеги.ру»: «Потратившись на приобретение «Башнефти», «Роснефть» сократит на эту сумму средства, которые могла бы вернуть государству в виде налогов».

Версия для печати