23.05.2024 | Марина Войтенко

Международные расчеты – сложности и перспективы

В развитии и углублении внешнеэкономических отношений России и Китая актуальной задачей остается наращивание взаимного товарооборота до $300 млрд к 2030 году. Вместе с тем в последние месяцы из-за переоценки китайскими фининститутами рисков вторичных санкций осложнилось проведение торговых расчетов. По оценке, проведенной на минувшей неделе в газете South China Morning Post, в марте-2024 из-за этого были приостановлены 80% платежей. В марте и апреле Главное таможенное управление КНР зафиксировало снижение поставок в РФ на 14% г/г и 13% г/г до $7,6 млрд и $8,3 млрд соответственно (по итогу-2023 на долю Поднебесной приходилось 45% российского импорта – прим. авт.). При этом за счет комиссий на услуги по проведению транзакций он подорожал в среднем на 11-15% (есть «кейсы» и до 30% – прим. авт.). Далеко не случайно задача преодоления возникших затруднений нашла отражение в совместном заявлении сторон в рамках госвизита Президента РФ Владимира Путина в КНР, где подчеркнута достигнутая договоренность совершенствовать финансовую инфраструктуру с тем, чтобы каналы расчетов между экономическими субъектами России и Китая функционировали бесперебойно. Совестная работа в этом направлении, как ожидается, позволит найти системные решения и в отношениях с другими партнерами.

В январе-апреле профицит счета текущих операций (СТО) платежного баланса составил $31,7 млрд – рост в годовом выражении в 2 раза ($15,6 млрд). Впрочем, апрельский показатель в $6,6 млрд оказался в 2,4 раза ниже мартовского в $16 млрд.

Положительное сальдо внешней торговли товарами РФ в январе-апреле 2024 года выросло на 17%, до $43,7 млрд, по сравнению с $37,2 млрд за аналогичный период 2023 года.

Профицит торгового баланса в апреле снизился в 2 раза - до $9,3 млрд с $18,8 млрд в марте. Показатель по сравнению с апрелем 2023 года ($6,8 млрд) увеличился на 37%.

Экспорт РФ в январе-апреле 2024 года сократился по сравнению с аналогичным периодом 2023 года на 2% - до $133,3 млрд со $136,7 млрд, импорт - на 10% - до $89,9 млрд с $99,5 млрд.

Экспорт в апреле 2024 года предварительно оценивается в $32,5 млрд, что на 22% меньше, чем в марте ($41,7 млрд - эта оценка была увеличена с учетом поступивших отчетных данных Федеральной таможенной службы) и на 3% больше по сравнению с апрелем 2023 года ($31,6 млрд).

Импорт в апреле составил $23,1 млрд, это на 1% выше мартовского показателя ($22,9 млрд) и на 7% меньше показателя апреля 2023 года ($24,8 млрд). В марте к февралю со снятой сезонностью он сократился на 7%.

Сбои в расчетах по внешнеэкономической деятельности (ВЭД) привели к тому, что в январе-апреле прирост иностранных активов оценивается в $32,2 млрд, год назад – $9,5 млрд. В январе-марте он составлял $22,6 млрд (в том числе в первый месяц весны $17,7 млрд. Прирост показателя в марте-апреле по сути означает, что существенная часть экспортной выручки в этом месяце осталась в зарубежных банках. Соответственно сократились и возможности оплаты импорта.

Сбои во внешнеторговых расчетах имеют далеко не позитивные последствия. Ухудшение динамики профицитов СТО и торгового баланса может усиливать волатильность курса рубля. При этом периоды ослабления (что, например, наблюдалось в марте – прим. авт.) сопряжены с последующим эффектом его переноса во внутренние цены и повышением инфляционного давления. Именно с этим в известной степени связано повышение темпов роста цен в годовом выражении по состоянию на 13 мая до 7,91% г/г (в конце второго квартала в ЦБ РФ ожидают их на уровне 7,8% г/г, снижение начнется ближе к концу лета – прим. авт.) и майское увеличение инфляционных ожиданий населения до 11,7% после 11,0% в апреле (при одновременном снижении наблюдаемой инфляции с 14,4% до 14%.

Необходимость предупреждения нарастания валютных рисков логично привела к продлению обязательных продаж валютной выручки крупнейшими экспортерами до 30 апреля 2025 года. В сообщении правительства по этому поводу подчеркивалось: «Эта мера показала свою эффективность. Она помогла стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке за счет достижения достаточного уровня валютной ликвидности и дала возможность покрыть дефицит валюты, необходимой импортерам для сохранения поставок продукции в Россию». Также отмечалось, что продление будет способствовать сохранению стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка.

Напомним, что прежним остался срок зачисления валюты на счета в российских банках с момента ее получения – 60 дней. Не изменились требования к объемам зачисления, продажи и срокам продажи выручки – в частности, экспортеры по-прежнему обязаны в течение двух недель продавать на внутреннем рынке не менее 90% зачисленной валютной выручки (но не менее 50% от средств, полученных в соответствии с каждым экспортным контрактом, в срок не более 30 дней с момента их получения).

В то же время увеличение лага между исполнением внешнеторговых контрактов и расчетами по ним нашло отражение в постановлении правительства – увеличен срок зачисления валютной выручки экспортерами на свои счета со дня продажи нерезидентам товаров, выполнения работ или оказания услуг с 90 дней до 120 дней.

По оценке ЦБ РФ, чистые продажи валюты экспортерами в апреле выросли к марту на 2% до $13,2 млрд. По предварительным данным они увеличивались и в мае: за минувшую неделю курс доллара упал на 1,31 рубля до 90,95 рубля, евро – на 76 копеек до 98,74 рубля, юаня – на 12 копеек до 12,57 рубля. Еще один фактор поддержки рубля – сокращение в мае покупок Минфином валюты по бюджетному правилу. В апреле нефтегазовые доходы третий месяц подряд превосходили базовый уровень и составили 1,229 трлн рублей, хотя и снизились относительно марта на 6%. Вместе с возросшими расходами (на 21,5% г/г за четыре месяца) это сыграло свою роль в том, что в апреле дефицит бюджета вернулся к уровню января-февраля в 0,8% ВВП после 0,4% ВВП по итогам первого квартала-2024.

При этом вклад экспортных поступлений в снижение бюджетного небаланса оказывается «смазанным»: рост нефтецен компенсируется сбоями в расчетах, особенно по несырьевой неэнергетической составляющей загранпоставок. В дальнейшем на динамике внешнеторговых потоков может сказаться вероятное охлаждение мирохозяйственной конъюнктуры. Так, согласно майскому опросу портфельных управляющих, проведенному Bank of America, число респондентов, уверенных в том, что в ближайшие 12 месяцев темпы роста мировой экономики замедлятся, на 9% превысило число тех, кто по-прежнему рассчитывает на их ускорение. В апреле оптимистов было на 11% больше. Это первое ухудшение ожиданий с ноября 2023 года.

Нелишне заметить, что неопределенность относительно ожидаемой глобальной макродинамики отражается в значимом разбросе даже официальных прогнозов-2024 СТО в РФ. В Банк России ожидания повысили до $50 млрд против февральской версии в $42 млрд. В Минэкономразвития, напротив, снизили более чем в 2,5 раза до $27,9 млрд после оценки в октябре-2023 в $80,7 млрд. Впрочем, не исключено, что ожидания могут быть скорректированы вверх, особенно если участники ВЭД увидят новые стимулы экспорту и активные действия регуляторов по упорядочению системы расчетов.

Пока же разброс прогнозов платежного и торгового балансов сохраняется, равно как и предположения о курсе рубля на конец года: 94,7 руб./$ в Минэкономразвития; 94,5 руб./$ в консенсус-прогнозе «Интерфакса»; 92,9 руб./$, согласно макроэкономическому опросу ЦБ РФ; 90,12-93,3 руб./$ в ЦМАКП.

Ближайший шаг в нормализации внешнеторговых расчетов – это отладка эффективного взаимодействия системы быстрых платежей Банка России и соответствующего аналога в Китае с последующим использованием цифровых рублей и юаней. Это позволит снизить общие затраты на трансграничные платежи, сократив время их обработки за счет прямых транзакций и большей скорости при автоматизированной проверке. Кроме того, по расчетам экспертов компании «Яков и партнеры» (бывший московский офис Mc Kinsey) при доле цифрового рубля до 5% в объеме расчетов и активной совместной работе ЦБ РФ, банков и бизнеса над его внедрением в существующие и новые финансовые продукты ежегодная экономия на комиссиях у участников ВЭД и дополнительная прибыль банков могут составить более 320 млрд рублей.

Существуют предложения (например, в ЦМАКП) о создании многосторонней расчетной системы (в ЕАЭС, БРИКС, или ШОС) на базе единого клирингового центра. В основе такой системы эмиссия цифровой валюты (стейблкоинов) центробанками стран-участниц: импортеры при посредничестве коммерческих банков приобретают ее за национальную валюту, кредитная организация организует платеж в адрес экспортера, затем центробанк конвертирует стейблкоины в нацвлюту, а средства зачисляются на счет компании в коммерческом банке. В рамках этого подхода предстоит решить вопросы установления стоимости цифровой расчетной единицы (с привязкой к цене золота или корзине биржевых товаров), размеров «залогового» фонда, обеспечивающего ее эмиссию, лимитов кредитования, выдаваемого клиринговым центром странам-участницам. Необходимо проработать и многие другие детали – например неттинг, то есть механизм взаимозачетов цифровых активов и обязательств центральных банков стран-участниц. Тем не менее развитие системы платежей и расчетов РФ с дружественными странами уже в близком будущем может начать двигаться по этому вектору.

Марина Войтенко — экономический обозреватель

Версия для печати